2025年上半年PVC市場跌多漲少，供應端新增產能釋放、高開工率致產量同比增 2.85%，下半年產能投放加速；需求端受房地產低迷及梅雨季節影響，下游開工率低，軟制品增量難補硬制品減量。供需過剩格局下，PVC市場或維持低位震蕩。
PVC市場整體呈現跌多漲少
從上圖看，2025年上半年PVC市場整體呈現跌多漲少的行情，1-5月上旬，PVC市場整體呈現震蕩下跌走勢，最高點5050元/噸出現在1月17日， 主要還是受國際原油供應預期收緊影響，化工相關板塊價格盤中走高，PVC盤面亦出現較為明顯的漲幅，提振現貨市場交投情緒，PVC市場出現短暫的漲價行情；最低點4650元/噸出現在5月11日，下跌的驅動因素仍來自于供需矛盾的加劇，其是主導市場價格波動的重要因素，新增產能投放疊加高開工，PVC產量持續增加，供應居高不下；而下游需求復蘇緩慢，訂單欠佳，導致其對原料采購積極性有限，在供需錯配下，PVC市場呈現弱勢震蕩下跌；5月中下旬-6月，PVC市場呈現先漲后跌的趨勢，上漲的動力主要是來自于宏觀經濟改善預期及關稅階段性緩和提振，常州SG-5價格一度反彈至4820-4940元/噸，但隨著政策類消息逐漸消化，PVC市場再次回歸基本面，價格再次下跌，至5月末價格跌至4650元/噸。進入6月，受成本推動及地緣政治等因素影響，價格再次出現短暫的上漲行情，但成交難有放量，截至6月24日，常州SG-5價格在4740/噸，較年初價格環比下跌4.44%。
產量居高不下 供應擴大已成定局
2025年國內PVC產能預計突破2900萬噸，全年新增產能達220-300萬噸，且呈現“前緩后急”的釋放節奏。上半年僅80萬噸新增產能落地，而下半年將迎來包括天津渤化40萬噸、福建萬華50萬噸及青島海灣20萬噸、甘肅耀望的30萬噸在內的140萬噸產能集中投放供應壓力持續加碼。另外PVC裝置的高開工率持續加劇過剩壓力，盡管PVC單產品已現虧損，但受益于氯堿一體化的盈利支撐，上半年平均開工率在79%，略高于歷史同期水平。1-6月產量預估達1200.24萬噸，同比增幅2.85%。在“以堿補氯”下，PVC企業無主動減產意向，產量居高不下。下半年產能釋放加速，新增產能中超過50%集中在三季度投產，屆時產量預計再創新高。
需求面臨淡季，難見實質性改善
房地產行業持續低迷拖累PVC需求，以管材作為傳統PVC主力需求代表，其開工率持續處于低位，另外，6月南方進入梅雨季節，施工進度受阻，下游制品企業開工率下降，其中管型材企業開工平均僅在3-4成左右，軟制品企業開工預估在73.52%，環比增加1.85%，當前看軟制品的增量難以彌補硬制品需求帶來的減量，需求難見實質性改善。
綜合來看，梅雨季節和夏季高溫抑制施工，下游開工率進一步下滑。盡管PVC裝置仍有檢修，但國內新增產能投放抵消供應減量，社會庫存或轉向累庫，供應過剩格局下，短期SG-5價格預計在4680-4780元/噸區間震蕩。
上一篇： PE下游淡季訂單萎縮開工庫存承壓
滬公網安備 31011502005575號
