美國1.9萬億美元經濟刺激政策塵埃落定，全球大宗商品價格再次拉響上行號角。PP期貨主力合約開盤強勢走高，3月8日期貨最高價9660創下2018年11月以來歷史新高。宏觀政策面利好蜂擁而至，完全將國內需求跟進不足淹沒在利好拉漲浪潮中。
一、美國1.9萬億美元利好政策影響簡析
美國1.9萬億美元財政刺激計劃落實，將直接導致美國通脹水平提升，國內輸入性通脹風險短期內會加劇，令國內貨幣政策壓力加大。該計劃進一步提振美國乃至全球經濟復蘇信心，而美聯儲短期維持量化寬松立場不變情況下，大宗商品價格將進一步上漲，并推高美債收益率，進而加劇全球資本市場波動，并向國內傳導。未來人民幣匯率可能有進一步升值空間和動力。但也有分析表示在資本市場方面，美國經濟復蘇可能超預期，支撐美元階段性走強。但中長期而言，弱美元趨勢難改，疊加美國消費提升將推動國內出口，人民幣匯率仍有穩中有升的壓力。
二、期現貨價差對比
受美國經濟刺激政策影響，期貨創出2018年11月新高，現貨報盤再創新高，市場炒作氛圍再升到新高度。期現貨基差收窄，現貨目前價格高位，與期貨價差接近，市場高位成交受阻，但宏觀預期目前高位影響，市場謹慎挺價觀望。技術方面，K線下方考驗9000附近支撐。KDJ/MACD指標偏空指向。寶塔線出現做空信號。薛斯通道來看，下方考驗9186附近支撐。綜上所述，PP2105合約短線回落。預計波動區間在9000-9500。操作上建議前期多單止損。
三、內外盤價差對比分析
由于美金外盤成本支撐，加上各國聚烯烴裝置計劃內及計劃外檢修，令市場貨源供應一度偏緊。同時疊加美國極寒天氣影響及集裝箱緊缺問題，海外PP價格短期上升到高位。但國內市場因近幾年產能急劇擴能，市場供需格局逐步失衡。國內市場價格被產能激增壓制已久，恰逢節后內外盤價差擴大，海外市場高價吸引各國供應商陸續出口到美洲、土耳其及東南亞地區，國內產品庫存得以緩解。大宗商品通脹預期，促使國內市場價格一路攀升千元以上。內外盤價差逐步收窄，國內市場價在9300-9600元/噸成交再度受阻，市場再度進入高位消耗過程。
四、高位漲勢要持續多久
目前市場漲勢已經令終端企業難以接受，原料幾近瘋狂式拉漲，需要終端需求跟進。目前宏觀面大宗商品通脹預期利好展現淋漓盡致，同時上半年新裝置擴能尚未完全落地，供應面空頭沖擊尚未形成。需求面，終端企業因原料快速拉漲，成本轉嫁難度偏大，對高價抵觸情緒增多，制約市場高位成交放量。預計近期市場高位震蕩，不排除個別高價理性回歸。
滬公網安備 31011502005575號
