據聚丙烯估價顯示，周內聚丙烯市場弱勢下滑，期貨連續低開，沖破前期低位，市場恐慌心態加劇。石化及中油出廠價輪番降價后，獲利盤連續低價沖擊市場。海外 PP 裝置陸續恢復，出口力度放緩，令部分生產企業庫存壓力升級。但由于生產企業成本支撐猶存，且基差依舊偏強，令業者對后市仍存期望。拉絲主流報盤較上周跌 150-300 元/噸；共聚主流報盤較上周跌 100-250 元/噸。

1.國內聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場弱勢下滑。周內“兩桶油”庫存下降緩慢，石化及中油承壓下調出廠價格，貿易商出貨壓力大，市場悲觀氣氛蔓延。新裝置陸續投產，市場供給逐步增加，場內人士信心有限，市場觀望態度增加。下游用戶謹慎接貨，基本維持剛需采買，市場交投放量不足。目前來看，現貨支撐氣氛有限，終端需求面難以好轉，短期內市場維持偏弱震蕩。截至收盤，拉絲主流報盤 8850-9250 元/噸，共聚主流報盤 8850-9400 元/噸。

2.國內聚丙烯期貨分析

隨著新冠病毒的一種新變種出現在歐洲大陸，第三波感染的威脅正在推動法國、德國和意大利等國延長封鎖措施，對短期需求恢復造成不利影響；美元指數受到避險需求提振強勢上揚，由于美元走強蓋過了美國國債收益率下跌的影響，金價下跌。蘇伊士運河船只擱淺提振油價，兩大原油期貨雙雙大漲，PP 期貨 24 日午后上行拉漲，現貨跟隨由跌轉漲，截止收盤主流上漲 50 元/噸。2-3 月份受出口支撐的行情，但出口量并未達到預期高度，普遍交貨時間在 3 月份中下旬，仍積壓在中游。炒作氣氛褪去后，隨著盤面持續下行，達到下游心理價位，下游逢低補庫，社會庫存才能得到消耗。技術方，K 線上方考驗 5 日均線壓力。MACD指標空糾結。薛斯通道來看，下方短線考驗 8794 附近支撐。綜上所述，PP2105 合約近期震蕩回落，預計波動區間在 8700-9000。操作上建議空單謹慎持有。

1.本周聚丙烯企業開工分析

本周國內聚丙烯檢修損失量 4.26 萬噸，較上周增加 1.72 萬噸。周內新增檢修較多，大慶煉化老裝置、紹興三圓兩條線、廣東巨正源、茂名二線按計劃進行檢修。海國龍油 20 萬噸裝置因原料不足暫時停車。洛陽石化前期檢修裝置周內恢復生產。長盛石化、濟南煉廠、廣州石化等計劃 4 月中上旬重啟。下周茂名石化、燕山石化、九江石化計劃檢修，預計下周整體檢修損失量將有增加。

近期國內聚丙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

塑編：本周國內塑編行業平均開工率在 60.56%，開工較上周提高，幅度在 4.12%左右。本周塑編行業整體開工小幅提升。周內山東及江浙地區原料價格因利好支撐不足大幅下滑，因此塑編企業利潤有所回暖，一定程度提振廠家開工積極性，另外據悉目前下游雖整體需求有限，但周內仍維持少量剛需，加之塑編工廠訂單稍有好轉，對塑編行業開工亦有所支撐。目前來看，塑編行業整體開工尚可。山東地區塑編周內開工率在52.00%，較上周上升 4.00%；江浙地區塑編開工率在 70.00%，較上周提高 3.00%。

BOPP：本周國內 BOPP 廠家平均開工率在 62.13%左右，與上周持平，內周 BOPP 整體成交欠佳，膜廠積極交付前期訂單，累積訂單量較上周減少，部分消光膜廠家排單較久。云南紅塔一條線產光膜，一條線產煙膜；成都紅塔全產光，積極交貨。滕州中塑周內厚膜生產較少，周末主產薄膜和消光膜。

國內聚丙烯主要下游開工率變化分析

原油：國際原油期貨價格呈現震蕩下行走勢，但美布兩油均價較上周有所下跌。周內，油價震蕩下行，德國、法國和意大利在內的多數歐洲國家已經暫停了阿斯利康新冠疫苗接種，這導致歐洲多國再次面臨疫情威脅，令投資者擔憂這將推遲歐洲經濟復蘇的時間，并拖累油市的需求。EIA 稱截至 3 月 19 日當周，美國原油庫存增加 190 萬桶，至 5.027 億桶，美國原油及成品油庫存進一步增加以及美元走強等多重利空因素齊出，油價在此期間大幅下跌。沙特一處油田被襲擊，但是沙特表示襲擊未對該國原油生產產生影響，地緣政治擔憂逐漸緩解也令油價承壓下行。另一方面，投資者對于需求回升的樂觀情緒帶動油價提振上漲，美國探鉆業者也開始趁機加入，貝克休斯公布的數據顯示截至 3 月 19 日當周美國能源企業的石油和天然氣活躍鉆機數量創 1 月以來最大增幅。蘇伊士運河由于輪船擱淺導致雙向受阻，由于該地是原油運輸重要通道，市場擔心短期內該地原油運輸將面臨困難也為油價提供了一定支撐。

丙烯：亞洲丙烯市場高位回落為主。3 月 24 日亞洲丙烯市場報盤在 1167-1175 美元/噸 CFR 中國，較上周收盤下調 35 美元/噸；FOB 韓國在 1168-1174 美元/噸，較上周收盤下調 20 美元/噸。周內，東北亞上下游業者心態兩極化。上游來看，隨著韓國新增 PP 項目陸續開工，日韓現貨供應偏緊，除合約外可供出口現貨有限，報盤持續高位；而下游來看，近期中國主力下游行情轉弱，加之近期國際原油及聚丙烯期貨持續弱勢，聚丙烯成本壓力不減，對高價進口貨源抵觸心態較強，下游入市積極性欠佳。目前買方意向價格在 1150美元/噸 CFR 中國下方，因中國下游需求弱勢，丙烯價格持續寬幅走跌，內外盤倒掛價差進一步擴大，亞洲丙烯市場交投清淡。

國內聚丙烯產業鏈價格對比（單位：元/噸）

綜上，供應面來看首先擴能裝置多于 4 月初陸續投產，短期新增產能放量有限，但目前國內聚丙烯裝置檢修較為集中且進口窗口持續關閉利好市場。隨著天氣轉暖除塑編行業外整體需求有限，但近期因 PP 價格回落明顯部分中間商存抄底預期。需求支撐有限且期貨短期弱勢或將繼續牽制現貨行情，但供應端壓力不大且兩油庫存相對低位一定程度上暫可支撐市場報盤，預計近期 PP 市場偏弱震蕩。