8月份聚乙烯行情品種走勢不一，線性、低壓供應充足震蕩下滑，幅度不大，高壓缺貨強勢上行。農膜需求逐步跟進，中大廠開工提升，小廠低負荷開工或階段性生產。出于對農膜需求旺季預期，市場詢盤成交氣氛有所好轉。但原油持續下滑、疫情防控加緊，宏觀面缺少持續利好，加上前期檢修裝置陸續開車，線性、低壓供應相對充足，行情缺少持續利好提振。8月30日華北國產線性主流8150-8350元/噸，較上月末跌50元/噸，高壓普通膜料主流11100-11400元/噸，較上月末漲800元/噸。

進入9月份，國際原油市場仍在基本面的控制之下，首先需求方面，由于9月初全球的原油消費旺季將結束，因此對于原油需求的持續性支撐作用將會削弱。此外，全球的經濟回暖節奏也將影響到原油的需求情況，而新冠變種病毒的擴散也會直接干擾油價的走勢。其次供應方面，OPEC+9月初的會議將決定接下來的原油產量，在需求季節性萎縮的前提下，如果OPEC+保持增產的節奏，那么勢必會打壓油價，但如果OPEC+推遲增產的時間節點，那么對于當前過度看空的原油市場來說，將是一劑“強心針”。

綜合來看，9月份原油市場由于受到多空因素博弈的影響，或進入一個相對寬幅震蕩的區間內，預計WTI的主流運行區 間為62-70美元/桶，布倫特的主流運行區間為64-72美元/桶。

9月，亞洲乙烯市場或堅挺偏強態勢為主。乙烯與石腦油價差目前略高于盈虧平衡差下限；后期裝置集中檢修給供應面帶來收緊預期；國內長假前的備貨需求亦給市場心態帶來提振。預計短線亞洲乙烯市場或可維持穩中向好態勢，關注基本面變化。

供應分析，高壓方面，齊魯石化14萬噸高壓裝置7月7日起停車，計劃停車至9月底，神華榆林高壓8月17日起檢修20多天，其他高壓裝置正常運行。

線性方面，齊魯石化37萬噸全密度裝置8月2日至9月底大修，個別裝置短暫檢修，其他裝置正常運行。

低壓方面，北方華錦30萬噸低壓裝置7月15日起檢修，8月底開車。齊魯石化14萬噸低壓及37萬噸全密度裝置8月2日至9月底大修，個別裝置短暫停車，其他裝置正常運行。

計劃檢修裝置，陜西延長石油延安能源化工HDPE裝置計劃9月1日起檢修45天，涉及產能45萬噸/年。神華包頭30萬噸全密度裝置9月中旬計劃停車檢修45天。

計劃開車裝置，浙江石化二期聚乙烯35萬噸低壓、45萬噸全密度計劃9月投產，中韓石化30萬噸低壓計劃9月投產，中油塔里木油田公司30萬噸全密度、30萬噸低壓計劃9月投產。

外盤方面，2021年7月國內PE進口112.70萬噸，同比減少32.37%，其中高壓22.61萬噸，低壓52.89萬噸，線性37.2萬噸。1-7月累計進口874.66萬噸，同比減少15.61%。8月末，港口整體庫存低于去年同期，處于五年同期均值低位水平。8月末PE內外盤套利窗口長期關閉，部分常規性訂單縮減，進口資源長期處于偏緊態勢，港口庫存繼續去化。

需求面，9月份北方棚膜將逐步進入需求旺季，下游訂單不斷跟進，農膜企業開工逐步提升，供應市場需求，中大型企業開工將提升至40%-70%，其他中小企業開工降提升至20%-40%。南方需求逐步跟進，企業產量增加。9月份大蒜地膜需求將集中跟進，地膜企業開工平穩提升。白膜需求平淡，部分中大企業維持日常開工，其他中小企業訂單不足，產量較少。按慣例來講，9-10月份農膜需求處于“金九銀十”旺季，整體需求如注塑、管材、中空等均將得以提升。

預測，宏觀面，國際方面：“全球資產定價之錨”——美國國債的交易環境已經惡化。22萬億美元規模的美國國債市場，一些市場指標顯示，流動性最近下降。通常美債市場交易活躍，交易者有意購買和出售的價差一般會收窄。而在本月初，基準10年期美國國債和30年期美債的買賣報價差都曾創五個半月新高，此后價差略有回落，但仍處高位，上周價差再度擴大。9月美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議是關鍵。在這一會議上，美聯儲可能釋放11月發布縮減QE聲明的明確信號，會后公布更新版利率預期點陣圖。關注美國國債流動的持續變化以及美聯儲貨幣政策的動向。一旦美國國債交易環境持續惡化，國債收益率大幅提升，美元指數存在走強的預期，以美元計價的原油出現下降的空間。而9月份原油的消費旺季結束，OPEC增產存在不確定性，原油持續大幅上漲的動力不足。

國內方面：8月下旬，央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會。會議指出“外部環境更趨嚴峻復雜，國內經濟恢復仍然不穩固、不均衡”，而在這樣的背景下，“保持信貸平穩增長仍需努力”。央行下半年工作會議指出，2021年下半年要保持宏觀政策穩定性，堅持不搞“大水漫灌”；增強前瞻性有效性，穩健的貨幣政策繼續聚焦支持實體經濟。國內政策面對于通脹進行預期管理，保證大宗原材料的價格穩定，逐步釋放供應，國內PPI和CPI的剪刀差的矛盾預計逐步化解。

整體看，受美聯儲縮表預期以及能源消費旺季結束和疫情反復的影響，能源市場大幅沖高的動力不足。國內維穩為主基調，貨幣政策支持實體經濟為主，貨幣政策主要是精準滴管，合理充裕為主。加上政策面的引導，大宗商品的供應逐步提升，后期需要謹防沖高回落的風險。

供需面，9月后，國內齊魯石化裝置繼續檢修，神華榆林將開車，國產資源明顯增多，進口資源偏少，整體供應面增加。浙江石化二期、中韓石化、中油塔里木油田公司計劃投產，后續供應有繼續增多預期。相對于供應增加，需求也將陸續進入旺季，各產品需求將有所提升，預計行情走勢偏強，各產品仍有拉升預期，但受美聯儲縮表預期以及能源消費旺季結束和疫情反復的影響，能源市場大幅沖高的動力不足，線性主流8150-9000元/噸。