12月6日，中國人民銀行宣布將于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。降準消息公布后對股市、大宗商品等都有所影響，本次公布后的次日大宗商品價格上漲，但本次降準影響明顯不如7月15日的第一次。從走勢上看，包括聚烯烴在內的化工指數在7月中旬仍處于上漲通道，而本次已經從10月中旬年內最高金融下行通道。降準對大宗商品影響有限，短期情緒上有所提振，中長仍取決于基本面的供需博弈。
宏觀需求下降，穩健貨幣政策取向沒有改變。2021年國內工業增加值、房地產投資、消費都表現前高后低的走勢，經濟下行壓力加大，大宗商品價格，特別是煤炭價格上升較大，中小企業成本壓力較大，此次降準更多為降低中小企業成本壓力。正如央行有關負責人答記者問，此次降準是貨幣政策常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。人民銀行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性、可持續性，不搞大水漫灌，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
此次降準釋放了穩增長穩需求的信號。今年前三季度，GDP增速呈現前高后低的態勢，其中三季度GDP同比增長4.9%，環比僅增長0.2%，經濟出現了新的下行壓力。如圖所示，2021年季度GDP累計增長情況，呈現逐漸走低的態勢。這也是中國人民銀行有關負責人就下調金融機構存款準備金率答記者問提到：此次降準的目的是加強跨周期調節，優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。
2021年大宗商品價格走高，煤油電首當其沖，加大企業運營成本壓力，降準還是考慮為實體經濟降低成本。最新11月份中采制造業PMI錄得50.1，之前已經連續兩個月低于榮枯線，而財新制造業PMI錄得49.9，低于榮枯線，較上月下降0.7個百分點。兩者明顯背離，財新數據樣本更偏向中小企業，因此政策層面，中小企業紓困仍是重點，尤其是中小企業還面臨較大成本壓力，通脹問題尚不可掉以輕心。
如圖所示，企業商品價格指數創年內新高的同時，特別是煤油電指數更是創了2008年來的新高。可見對于企業來說，基本原料成本高企，而終端產品價格未能同步跟隨，企業生存壓力較大。從PPI和CPI剪刀差也可以看到，工業品向終端傳導不暢。國家政策面壓制通貨膨脹，國家政策調控下10月中旬以煤炭為首的大宗商品價格大跌后進入熊市。
此次全面降準對大宗商品價格走勢影響有限。首先降準政策面出臺后，情緒面短期的提振市場氣氛，價格會有所反彈，但是力度有限，中長期走勢仍舊取決于基本面的供需情況。其次大宗商品價格已經price in，由于年內經濟數據偏弱，其經濟走勢領先大宗商品價格走勢，年中降準未能完全扭轉經濟下行走勢，特別是大宗商品價格繼續上漲持續到10月，因此此次繼續降準都在預期之中。從宏觀需求上看，經濟數據持續走低，穩貨幣政策導向下金融方面發力有限，更多的是偏于對定向對中小企業降低成本方面的一個紓困政策。不搞大水漫灌，不會像西方國家一樣無底限寬松，能夠嚴防通貨膨脹，嚴防價格高企造成消費持續下降。尤其是新冠疫情影響經濟仍具有高度不確定性，經濟復蘇仍面臨較大壓力，甚至2022年仍有可能降準。具體到聚烯烴上，基本面上仍舊處于擴產高峰期，供應預期增長是壓制價格的關鍵因素之一，國內對煤炭價格的調控階段性取得成功，但是煤炭價格仍有一定的下降空間，高位的原油在等待累庫的拐點，原油價格的下降，將助力聚烯烴價格下降。一切都需要時間，時間是最好的答案。
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