導語：“俄烏”戰事已經進行了一周有余，而“俄烏”雙方的談判遲遲未得到實質性緊張，地緣緊張氣氛已經存在。隨著“俄烏”戰事的持續，國際 原油價格近期也出現了持續地上漲，其價格更是突破110美元/桶。
從上圖中我們可以看出來，隨著2022年“俄烏”局勢緊張以后， 布倫特原油價格開始出現上漲趨勢。近期俄羅斯和烏克蘭的沖突升級，西方對俄羅斯實施制裁，市場對供應中斷擔心加劇， 國際油價持續暴漲，3月2日布倫特原油期貨112.93美元/桶，環比漲幅高達7.58%，為2014年6月30日以來的高點。反觀聚乙烯產品，雖然原油價格大幅上漲帶動聚乙烯價格走高，但漲幅遠遠不如原油價格的上漲趨勢。10年前，也就是2012年，布倫特原油年均價格在111.71美元/同，線型聚乙烯年均價格在10863元/噸，2012年1季度，布倫特原油季度均價在105.77美元/同，線型聚乙烯季度均價10301元/噸。而今年，原油價格已經漲至110元/桶左右，反觀線型聚乙烯價格則保持在9000元/噸。是哪些原因遏制了本輪聚乙烯價格的上漲呢？我們來從成本端來解讀一下。
從圖中我們可以看出來，截止到2021年中國聚乙烯原料來源總共分為五大類，油制、輕烴制、煤制、甲醇制和乙烯制。而在十年前，中國聚乙烯原料幾乎全為油制聚乙烯，僅有神華包頭（2010年投產）一套煤制聚乙烯裝置運行。由此可見，隨著國內聚乙烯行業10多年的發展，其原料也從之前的單一化向多元化轉型，尤其是2014年，國內煤化工聚乙烯行業大幅增加。導致油制聚乙烯產品出現減少。進入到2020年，以輕烴為主的新工藝正式進入國內，油制聚乙烯的占比再次縮減，并且，輕烴工藝占比超過煤制工藝占比。從此，國內聚乙烯行業進入三組鼎立的局面。
另外，隨著國家對于環保的重視，之前的重油裂解也逐步轉變為輕油裂解（輕質化）。傳統的石腦油裂解裝置經過近些年的改造升級，均已經成為輕質化裂解裝置。烯烴裂解降低了石腦油的用量，增加了輕烴等產品的用量，不僅提高了環保效率，也降低了其成本。從上表中我們可以看出來，目前國內眾多油制生產企業的裂解裝置均采用混合裂解進行生產，石腦油的占比降低。
綜上所述，本輪原油價格的上漲并未拉動國內聚乙烯價格出現大幅上漲的成本因素是因為國內油制聚乙烯生產企業占比已今時不同往日，占比逐步縮小，導致國內聚乙烯生產企業對原油的依賴性有所減弱引起的。
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