導(dǎo)語(yǔ)：眾所周知，俄羅斯為全球原油產(chǎn)量大國(guó)之一，但俄烏之戰(zhàn)導(dǎo)致多個(gè)國(guó)家宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，首當(dāng)其沖便是能源部分，禁止進(jìn)口俄羅斯原油，但其造成的缺口又得不到及時(shí)補(bǔ)充，沙特方面已經(jīng)拒絕了美國(guó)等消費(fèi)國(guó)提出的增加石油產(chǎn)量的呼吁，能源問(wèn)題不容樂(lè)觀，帶動(dòng)一眾化工產(chǎn)品價(jià)格寬幅上漲。
一、油制PP企業(yè)承壓嚴(yán)重
國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。截至3月9日，WTI價(jià)格為108.7美元/桶，較3月2日-1.72%； 布倫特價(jià)格為111.14美元/桶，較3月2日-1.59%。本周國(guó)際油價(jià)先大漲后暴跌，均價(jià)整體呈上行態(tài)勢(shì)，周內(nèi)油價(jià)一度漲至2008年7月以來(lái)的高點(diǎn)。但從上圖可知，PP整體走勢(shì)并未跟隨原油一路上漲態(tài)勢(shì)，但目前歐美多國(guó)禁止進(jìn)口俄羅斯原油引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，同時(shí)伊朗核問(wèn)題談判仍未結(jié)束，俄烏局勢(shì)帶來(lái)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)憂慮延續(xù)，原油仍將延續(xù)高位。
二、需求端開(kāi)工上漲緩慢
2022年下游開(kāi)工率明顯低于往年，以塑編為例：本周塑編企業(yè)開(kāi)工率42%，較上周提升1.5%，較去年同期低6%。雖塑編企業(yè)訂單情況維持溫和跟進(jìn)，但開(kāi)工率提升仍較為緩慢，維持在偏低水平。原料PP上漲，塑編袋價(jià)格小漲，但價(jià)格傳導(dǎo)略顯不暢，終端客戶抵觸制品價(jià)格上漲，目前塑編企業(yè)新單情況一般，價(jià)格傳導(dǎo)仍有難度，行業(yè)整體利潤(rùn)情況繼續(xù)壓縮。
三、生產(chǎn)企業(yè)無(wú)奈檢修減供
表1中國(guó)PP各原料來(lái)源利潤(rùn)走勢(shì)
單位：元/噸
表2當(dāng)前PP粒停車裝置匯總一覽表
單位：萬(wàn)噸/年
本周除煤制利潤(rùn)修復(fù)外，油制、外采甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利潤(rùn)繼續(xù)呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)的持續(xù)下滑，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)壓力增加，紛紛選擇降負(fù)或者檢修來(lái)緩解成本端帶來(lái)的壓力，目前國(guó)內(nèi)聚丙烯停車生產(chǎn)線共計(jì)13條，共涉及產(chǎn)能331萬(wàn)噸，較上周增幅明顯，但地緣政治因素對(duì)原油價(jià)格帶來(lái)的影響變化莫測(cè)，成本支撐隨著油價(jià)回落有所減弱，市場(chǎng)目前處于漲跌兩難狀態(tài)，成本邏輯與供需邏輯相互博弈，料市場(chǎng)多震蕩整理為主。
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