【導(dǎo)語】：2021年下半年起， PP市場進(jìn)入大幅度倒掛態(tài)勢，“碳中和”背景下，煤制及外采甲醇制倒掛最為嚴(yán)重。進(jìn)入2022年，PP市場繼續(xù)承受著高成本壓力，但與2021年不同的是，隨著國家對(duì) 煤炭價(jià)格的調(diào)控，一季度煤制及外采甲醇制倒掛幅度有所收窄，而在油價(jià)持續(xù)走高的影響下，油制、丙烷脫氫制及外采丙烯制的倒掛幅度明顯擴(kuò)寬。
各原料來源制聚丙烯利潤走勢來看，煤制及甲醇制PP自2021年一季度開始利潤進(jìn)入呈持續(xù)下滑走勢，直至2021年四季度出現(xiàn)反彈；油制與PDH制PP利潤呈震蕩下滑走勢，PDH制PP再2021年三季度末進(jìn)入倒掛態(tài)勢，油制PP在2021年年末進(jìn)入倒掛態(tài)勢，兩者在2022年一季度繼續(xù)維持下滑走勢；外采丙烯制PP利潤持續(xù)在盈虧線附近震蕩。總體來看，截止2022年一季度末，五種原料來源制PP中，僅煤制PP存窄幅利潤，其他均處倒掛態(tài)勢。
由五種原料來源制PP季度生產(chǎn)利潤統(tǒng)計(jì)表中可以看到，2022年一季度，PP進(jìn)入全線虧損狀態(tài)。其中油制PP利潤大跌1305.15元/噸至-995.26元/噸，跌幅高達(dá)421.17%；PDH至PP利潤下跌328.62元/噸至-869.63元/噸，跌幅60.75%；與之相反，煤制PP利潤大增2094.02元/噸至-117.17元/噸，漲幅94.70%。總體來看，即便煤制及外采甲醇制企業(yè)利潤有較大幅度上漲，但一季度平均利潤仍為負(fù)值。
供應(yīng)方面，成本重壓下，PP陷入全線虧損態(tài)勢，加之下游需求不暢，市場成交受阻，生產(chǎn)企業(yè)庫存攀高。在成本及庫存雙高的壓力下，生產(chǎn)企業(yè)只能被動(dòng)降負(fù)荷來緩解成本端及自身高庫存的雙重壓力隨著企業(yè)被動(dòng)降負(fù)荷，2022年一季度聚丙烯產(chǎn)量745.96萬噸，較2021年4季度減少1.48萬噸，環(huán)比跌幅0.20%。但因產(chǎn)能的持續(xù)釋放，1季度產(chǎn)量同比增加15.33萬噸，漲幅2.10%。
當(dāng)前 國際油價(jià)維持相對(duì)高位，俄烏局勢仍不明朗，原油的高價(jià)位或?qū)⒊蔀槌B(tài)，聚丙烯成本壓力短期料難以緩解。供需方面，二季度PP檢修計(jì)劃有所增加，但新增投產(chǎn)計(jì)劃仍存。加之下游訂單表現(xiàn)平平，需求持續(xù)不暢，難對(duì)聚丙烯行情起到有效支撐。因此二季度PP行情預(yù)期呈僵持震蕩態(tài)勢。拉絲價(jià)格為例：價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在8600-9000元/噸之間震蕩調(diào)整。
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