[導語]2022上半年中國PS產能利用率“高開低走”特點，整體處在下降通道。截至目前，PS產能利用率可分為三個下降階段：春節期間、3月中旬-4月中旬、5月中旬至今。究其原因，與行業需求減弱、利潤低迷相關性較大。
第一階段：春節期間，產能利用率降至75%，較高點下降12%。自1月底開始，國內GPPS利潤開始低位徘徊，HIPS利潤也明顯轉弱。春節期間，PS生產企業停車放假范圍擴大，PS裝置檢修影響產能在42萬噸/年，損失量預計在1.48萬噸，較去年春節期間損失量增加0.64萬噸，增幅76.19%。
第二階段：3月中旬-4月中旬，產能利用率由81%降至63%，降幅18%。由于3月多地疫情防控形勢嚴峻對收發貨影響明顯，庫存再度攀升以及透苯利潤處于虧損范圍影響，行業減產力度增加。中信國安、惠州仁信、上海賽科、山東嵐化、山東玉皇、綠安擎峰、天津仁泰等裝置陸續減產或停車。
第三階段：5月中旬至今，產能利用率由67降至57%，降幅10%。雖然3、4月份行業已大面積減產，但疫情對運輸以及終端需求影響持續時間較長，行業庫存持續高位運行。并且透苯持續虧損，改苯利潤收窄至300元/噸以內，企業經營難度繼續上升。在此期間，河北、山東PS裝置陸續停車，浙江、廣東PS裝置減產范圍增加，以及獨山子計劃內檢修等影響，行業產能利用率繼續下降。
從近兩年利潤對比來看， 2022上半年PS利潤均較去年同期差，雖然去年HIPS利潤較好，但今年利潤斷崖式下滑。從以上三個階段的利潤情況來看，第一階段GPPS利潤289元/噸，同比減少77.23%，HIPS利潤1269元/噸，同比減少59.93%；第二階段GPPS利潤17元/噸，同比減少94.33%，HIPS利潤603元/噸，同比減少80.57%；第三階段GPPS利潤-106元/噸，同比減少79.66，HIPS利潤-167元/噸，同比減少91.1%。
由于成本高企，下游需求偏弱，以及ABS下行壓制，預計PS行業盈利壓力或仍然較大。
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