【導(dǎo)語(yǔ)】雖然當(dāng)前聚乙烯市場(chǎng)處于上漲態(tài)勢(shì)，但是負(fù)基差反應(yīng)出來(lái)的問(wèn)題則是供應(yīng)面的弱勢(shì)，未來(lái)庫(kù)存向下傳導(dǎo)的程度則將決定價(jià)格的高度。
本周聚乙烯價(jià)格繼續(xù)價(jià)格走高，線型品種較上周漲50-100元/噸，較上月同期上漲1000元/噸。上漲行為從5月底開(kāi)始，而基差也從此時(shí)開(kāi)始走弱。
從基差的變化可以看出，聚乙烯產(chǎn)品供需面表現(xiàn)的并不強(qiáng)勢(shì)。此番上漲，我們認(rèn)為是在企業(yè)虧損、絕對(duì)價(jià)格偏低及消息政策面多重因素的共振下的結(jié)果，而實(shí)際基本面的變化作用對(duì)于價(jià)格的提振相對(duì)有限。
從需求面來(lái)看，3個(gè)多月以來(lái)PE下游產(chǎn)能利用率都維持著40%左右，近期疫情影響稍有緩解，且國(guó)家出臺(tái)各種刺激經(jīng)濟(jì)的政策，包括房地產(chǎn)，汽車(chē)，基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，其也使得市場(chǎng)對(duì)于后市有了更強(qiáng)的需求預(yù)期，但從當(dāng)期數(shù)據(jù)來(lái)看，PE下游產(chǎn)能利用率雖微升，但仍低于去年同期水平，以去年水平為標(biāo)桿，后續(xù)可能存在10%左右的增長(zhǎng)空間。當(dāng)前來(lái)看需求面處于恢復(fù)期對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格有支撐，但力度相對(duì)有限。
從庫(kù)存方面來(lái)看，產(chǎn)量增加社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量緩慢下降，其實(shí)是可以側(cè)面印證需求是在發(fā)力。但從庫(kù)存數(shù)值來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)存量處于偏高水平，自春節(jié)大幅度壘庫(kù)后，庫(kù)存量一直維持高位。而也正因此，在前期企業(yè)明顯虧損的情況下，高庫(kù)存低需求現(xiàn)狀是價(jià)格難漲的原因。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)而言，雖然市場(chǎng)處于上漲態(tài)勢(shì)，但是負(fù)基差反應(yīng)出來(lái)的問(wèn)題則是供應(yīng)面的弱勢(shì)，未來(lái)庫(kù)存向下傳導(dǎo)的程度則將決定價(jià)格的高度，建議后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存數(shù)據(jù)的變化。
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