PVC期貨在本周破位下跌，出現(xiàn)連跌七日格局。盤中破8000關(guān)口后再破前低7878至7860一線。現(xiàn)貨基本面明顯受到干擾，周內(nèi)出貨節(jié)奏不佳，觀望與小單交易較為普遍。后期行情將受到哪一方面的主導(dǎo)？
一、V2209七連跌，創(chuàng)2021年11月5日以來周度最大跌幅
PVC主力合約V2209在6月9日開啟下跌之路，至6月17日未見反彈，實(shí)現(xiàn)7連陰，創(chuàng)出2021年11月5日以來周度最大跌幅。究其原因，一：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期75個(gè)BP落地后仍然對(duì)后續(xù)加息持有較大幅度，不排除繼續(xù)50-75個(gè)BP的可能，對(duì)整個(gè)大宗商品打壓。二：國內(nèi)需求偏弱，社庫、企庫雙增，資金對(duì)基本面看淡。三：美國對(duì)新疆的政策打壓，加之東南亞、南亞需求淡季背景下出口減量。
二、PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)后期支撐點(diǎn)與關(guān)注點(diǎn)
供應(yīng)面：據(jù)隆眾資訊對(duì)生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研來看，2022年6月涉及檢修的PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模在583萬噸，環(huán)比減少13.24%。7月份檢修偏少，加之氯堿雙噸利潤千元附近的吸引，PVC后期預(yù)計(jì)維持較高負(fù)荷開工。
需求面：房地產(chǎn)基建等產(chǎn)業(yè)新開工增速偏低，國內(nèi)管型材企業(yè)開工同比去年均下降，且訂單表現(xiàn)較差，占比過半的產(chǎn)業(yè)需求疲軟；復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)家裝建材、軟制品包裝維持較好，整體需求表現(xiàn)回升有限。另外需要關(guān)注的是8月地方專項(xiàng)債落實(shí)后，后期的投資方向?qū)VC的涉及量。
出口面：東南亞及印度雨季，需求處于淡季，出口量受阻。另外美國對(duì)新疆的政策也將打壓市場(chǎng)的信心，價(jià)格重心可能下移。
成交量：內(nèi)貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不樂觀，當(dāng)前下游制品企業(yè)中硬制品企業(yè)整體庫存偏高，目前消化庫存仍需時(shí)間。另外結(jié)合往年成交量分析，7-8月份基本為成交較淡時(shí)期，難以出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。
成本面：由于蘭炭漲價(jià)帶給電石一定成本支撐， 電石價(jià)格止跌，但PVC企業(yè)因PVC的售價(jià)問題基本無意提高電石接收價(jià)，成本端對(duì) PVC市場(chǎng)支撐弱化。
綜上，當(dāng)前國內(nèi)需求不佳與宏觀的打壓是主要利空因素，美國通脹大背景下加息或?qū)⒊掷m(xù)，按照商品周期來說，PVC目前也不具備大漲可能。國內(nèi)PVC的價(jià)格下限將位于成本一線，但也要考慮氯堿利潤的結(jié)合，如為了消化液氯，幾百元的虧損也是可承受之內(nèi)。PVC價(jià)格的上限將是出口價(jià)格，與外盤比較，如不具備優(yōu)勢(shì)則出口驟減，此時(shí)價(jià)格基本為相對(duì)高位。
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