導語：截止7月18日，聚乙烯現貨市場的利空情緒經歷不斷發酵，現貨成交重心不斷下探，華東地區主流線型價格降至7950-8050元/噸。經過市場心態面調研，看漲卻屬于個例行為，具體利好利空又在哪些方面，是什么原因導致價格不斷下跌呢？
成本面利空主導 心態面偏空壓制
自2月末以來，原油價格似“火箭”一樣上升，ICE布油期貨價格一度漲至127.98美元/桶，位于近三年來高位，其對于現貨市場的影響直至高成本常態化。市場人士也認為油制聚乙烯價格被低估，供需面的影響陸續體現，然宏觀因素的突變性給市場帶來較大波動，傳統淡季其影響被放大，近日來核心利空來自原油方面消息，全球經濟增長放緩，需求憂慮增強，疊加美元走高，多利空因素驅動，原油價格不斷下跌。目前來看，單日暴跌7-8美元的罕見表現依然能出現，反映出經濟衰退擔憂如影隨形，一旦美聯儲新的較大加息力度等因素出現，仍將給油價帶來下行壓力。（部分選自原油周報）傳導作用，業者心態轉向悲觀，以及周度計劃等推動，為促成交存在不斷讓利行為。
需求偏淡持續
本周聚乙烯下游企業開工統計來看，基本處于三年來低水平，不單單是代理商的貿易份額縮減，終端企業受制品訂單下降影響，開工率普遍不高。農膜需求淡季，訂單跟進緩慢，以棚膜訂單為主，部分中大型企業維持一定生產，其他企業階段性生產或停機為主。當前狀態是因企業運營成本高，維持企業支出為主，原料采購積極性也偏弱。需要注意的是，個別棚膜企業開始接收預售訂單，對于薄膜（包括線型以及高壓膜）采購量有上升預期。進入夏季，天氣愈熱，管材、中空領域需求下降，管材方面的項目招標出臺數量較少，工廠訂單嚴重不足，而中空方面在藥品等領域訂單減少。5月中旬后進入淡季的企業目前延續逢低剛需補庫，底部存在一定支撐。按照往年貿易經驗來看，華東某業內人士表示，降價促成交在階段時間內多是正常行為，只是今年不同的是，疊加疫情等不確定因素，以及原油價格打破高成本常態預期，業者心態偏空，終端企業采購積極性普遍不高，壓力轉移至中間環節。
生產端利空有限 市場倒掛現象使得出廠價多補跌
15日當周生產企業檢修依舊較多，日產量不足7萬噸，聚乙烯生產企業產能利用率環比跌1.05%，僅維持75.98%。對于前期故障以及大修帶來的產量損失，以及進口增長預期不高，且因內外盤價差仍較大，無明顯套利空間，使得市場現貨下行速度放緩。
庫存周環比跌1.99%，庫存趨勢由漲轉跌。一方面因為生產企業恢復正常銷售，另一方面因為市場價格下跌為主，且跌破近期低價，市場投機交易增加，下游工廠也逢低補庫。這一降價降庫行為在18日當周持續，根據隆眾資訊統計的成交結果來看，因低價資源增加，詢盤氣氛升溫明顯，整體成交指數呈現上升態勢。考慮到現貨價格倒掛現象，生產企業讓利于市場，出廠價補跌100-400元/噸不等。
小結
企業生產負荷變動不大，原料端仍維持積極出貨態度，中間商適當采購為主，部分謹慎采購，而消息面表示停車的上海石化以及茂名石化預計8月份重啟，市場高壓品類銷售積極性較高，宏觀經濟形勢帶來利空影響的背景下，現貨價格持續下降。
資金面消息利好遇到較低現貨價格 成交指數快速抬升
統計數據來看，現貨市場低價成交進度加快，得益于資金面利好，而商家周初開單，繼續降價促成交，部分農膜訂單需求前置，低價補庫行為增加，中間商逢低補庫，看漲氣氛升溫，當日成交指數上升的前提下，短期現貨價格止跌回升可能性增加。
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