【導語】：2022年上半年，茂金屬聚乙烯價格呈倒”V走勢，近期價格從13200元/噸的高點跌至10800元/噸，跌幅在18.18%。弱需求和高油價是導致二季度以來茂金屬聚乙烯價格下滑的主要因素。下半年隨著原料價格的下跌和需求的提振，茂金屬聚乙烯價格預計先跌后漲，幅度在500元/噸左右。
從上圖可以看出，2022年茂金屬聚乙烯價格呈倒”V走勢，價格從13200元/噸的高點跌至10800元/噸。跌幅明顯的第一階段在13200-12300元/噸，跌幅在6.81%，華東地區茂金屬聚乙烯3、4月份價格波動明顯，主要源于上海公共衛生事件物流的影響，市場現貨緊缺價格拉漲明顯。下跌的第二個階段，從6月開始價格一路下滑，截止目前價格環比6月下跌12.20%，分析主要有上游原料和下游需求兩方面原因導致，從以下兩方面進行解析。
圖2 2021-2022年聚乙烯包裝膜企業開工率走勢統計
據統計，截止7月14日聚乙烯下游企業包裝膜的開工率在54.7%，開工低于往年同期水平，同比去年-14.8%左右。第一方面，春節過后原料價格波動較大，企業訂單受限，PE包裝膜樣本企業年后開工緩慢啟動，多經銷商觀望采購，訂單跟進有限，需求進一步限制企業開工；第二方面，二季度需求進入傳統淡季，疊加公共衛生事件影響，部分工廠開工受限，開工負荷維持低位，下游采購意愿整體偏弱，對市場支撐有限。整體來看，在原油價格大漲，通用料和茂金屬聚乙烯雙雙走高的情況下，下游工廠拿貨意愿極低，隨著公共衛生事件的影響，訂單較差，開工同比往年降幅明顯。
據統計，茂金屬聚乙烯進口依存度較高，在89%左右，從進口的主要產區來看，主要來自新加坡的埃克森美孚和三井石化，以及泰國的陶氏化學。從產區的工藝來看，多為油制茂金屬聚乙烯工藝，除埃克森美孚為煉油一體化裝置外，三井石化和陶氏化學多外采合資企業乙烯單體為主，合資企業為油制乙烯裝置。原油的價格上漲對茂金屬聚乙烯支撐強勁，原油的高位在122.27美元/桶，較年初低位77.78美元/桶，漲幅在57.20%，因此原油的波動是茂金屬聚乙烯拉漲的主要因素。
從上圖來看，乙烷的價格隨著國際地緣整治的影響，跟隨原油價格的波動而起伏。 從茂金屬聚乙烯產區來看，乙烷裝置裂解主要為美國的埃克森美孚和陶氏化學。年后隨著國外公共衛生事件的好轉，下游工廠復蘇需求提升，國外供應緊缺歐美成為價格的高地，乙烷制茂金屬聚乙烯多流入歐美市場。進入7月，隨著乙烷價格的下跌，乙烷制茂金屬聚乙烯成本支撐有限價格走跌，美國制茂金屬聚乙烯部分流入中國市場。因此美國區乙烷制茂金屬聚乙烯部分產量流入中國市場，供應增加也是導致國內茂金屬聚乙烯大幅下跌的因素之一。
綜合以上來看，弱需求和高油價是導致二季度以來茂金屬聚乙烯價格下滑的主要因素。下半年需求雖然較上半年有所提振，但原油和乙烷價格的走跌對茂金屬聚乙烯價格支撐有限，預計下半年茂金屬聚乙烯價格先跌后漲，幅度在500元/噸左右。
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