【導語】6月份開始，PVC價格進入下跌模式，09合約期貨從8800一線跌至最低6000元/噸，整體跌幅2800元/噸。直到7月中旬，PVC期貨觸底反彈，市場悲觀情緒有所消化，現貨價格出現一定幅度的拉漲。據隆眾資訊數據監測，PVC價格本次反彈恐與基本面關系不大。因上游減產剛開始，減量有限，行業庫存高位，而需求弱勢局面未改。
在需求無實質性增加的情況下，PVC現貨存在回調風險，具體分析如下：
一、上游供應量仍處于高位
數據顯示，上周（7/09-7/15）PVC生產企業周均開工率在80.17%，環比增加1.80%，同比減少2.22%；其中電石法開工率79.66%，環比增加2.62%，同比減少2.34%；乙烯法開工率83.19%，環比減少0.95%，同比減少3.04%。
其中自有電石PVC生產企業開工環比增加6.09%在87.14%，外采電石PVC生產企業開工環比減少3.89%在65.18%。
從前面的現貨邏輯來看，在下游訂單不佳、終端景氣度偏低的背景下，外采電石法企業因PVC單項產品虧損嚴重 ，減產無疑是止跌的最好辦法，但因綜合利潤問題，企業降負荷進程緩慢。
二、需求端，房地產轉入次要位置，基建將上位
今年房地產方面一直有利空消息放出，近期的停工停貸問題，受到了各行業的關注，后面宏觀可能更多的會去交易基建，而不再是房地產了。
同時美國方面加息還沒落地，市場預期加息高于75bp，有可能是100bp，對國內商品市場價格造成一定打壓。因本次反彈，缺乏基本面以及政策面的利好驅動，PVC價格中期回落概率較大。但因為PVC行業利潤被嚴重壓縮， PVC下行空間有限，將遠低于前期跌幅。后續關注國內政策，以及基建投資的落地情況，需求雖不樂觀，但下半年基建托底下，或滋生部分新的需求，不宜過分悲觀。
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