[導語]：2022年已順利過半，在全球經濟大蕭條的背景下，上半年靠成本強勢支撐的聚丙烯市場開始進入下滑行情。究其主因，還是受經濟不景氣及需求萎縮等因素的影響。后期市場該如何運行？業者謹慎匍匐前進……
成本繼續維持高位 生產企業修復利潤為主基調
以油制PP成本為例，近期隨著原油價格上下浮動，但出于終端商戶對于市場價格的不認可，漲價略顯困難。隨著油制PP的成本維持高位的同時，生產企業出廠價格謹慎調整為主。從而在成本支撐有所松動的環境下，生產企業為修復前期虧損，對于出廠價格多表現出明顯的挺價態度。截至7月22日，油制PP企業利潤在-2292.52元/噸，較前一日上漲8.49%。近期生產企業利潤修復小有成果。
庫存逐漸向貿易商轉移 中間環節銷售壓力略顯突出
臨近生產企業結算日，生產企業多積極降庫為主，從而庫存壓力給到貿易商環節。庫存基本狀況大致為：上游環節降庫為主，中間貿易環節小幅累庫，下游終端工廠理性采購，庫存維持一定的安全邊際。但由于上游庫存向貿易商轉移較為順暢，但終端工廠接受能力有限，傳導通道收窄，從而形成了中間貿易商環節庫存小幅增長，銷售壓力略顯突出。根據隆眾資訊最近庫存統計顯示, 中國聚丙烯總庫存量：81.79萬噸，較上期跌3.18萬噸，環比跌3.74%，較上周小幅下降。
PP下游開工低于往年 需求差成為國內PP價格下行的主因
由上圖來看，今年國內聚丙烯下游行業平均開工率明顯低于往年。進入2022年，國際經濟局勢持續不樂觀，美聯儲加息，加劇了世界經濟的大蕭條。國內雖然降準救市，但效果無法持續。群眾購買力的減弱，疊加出口制品訂單的縮水，終端產品的需求萎靡，種種勻速導致下游行業訂單減少，加上原材料價格過高，抵觸心態較強。本身訂單一般，所以實際需求并不迫切，上半年買漲不買跌的現象不凸顯。理性采購為主，投機性需求減少。據隆眾資訊調研：本周國內聚丙烯下游行業（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、膠帶母卷、PP無紡布、CPP共7個下游行業）平均開工率較上周上升0.29%，較去年同期低2.67%。
綜合來看，上游的緩慢修復利潤、中間貿易商的庫存壓力凸顯，讓利銷售、以及終端工廠的理性采購等現象均表現出一種謹慎操作的態度。對于今年整個化工板塊的起伏行情，多采取保守前行的態度。短期大環境多偏空走勢，但受制于上下游互相牽制等因素，震蕩下行走勢可能較大。
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