【導(dǎo)語(yǔ)】宏觀面偏暖，聚乙烯價(jià)格觸底反彈，但是反彈緩慢，下游工廠開(kāi)工恢復(fù)有限是主要原因。除此之外，進(jìn)口低價(jià)資源有增加趨勢(shì)，打壓聚乙烯反彈空間。因此后市來(lái)看，聚乙烯或維持低位整理。
1. 生產(chǎn)企業(yè)順利去庫(kù)
2022年7月份以來(lái)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，截止到7月27日，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存40萬(wàn)噸左右，與2020年和2021年基本持平，庫(kù)存已降至正常水平。一方面因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)停車裝置較多，供應(yīng)無(wú)明顯增加；另一方面因?yàn)槌杀久嬖头磸棧垡蚁┦袌?chǎng)價(jià)格并未跟漲，投機(jī)交易和下游工廠剛需采購(gòu)增加，資源順利消化；再加上進(jìn)口資源增多，后市不確定性較強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意向不強(qiáng)，積極出貨為主，因此生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅下跌。
2. 社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存持續(xù)去化
聚乙烯社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存自2022年4月中旬以來(lái)持續(xù)走低，7月22日已跌至年內(nèi)低點(diǎn)，生產(chǎn)企業(yè)檢修裝置較多，進(jìn)口套利窗口多維持關(guān)閉，供應(yīng)壓力不大下，雖然需求有限，但是社會(huì)倉(cāng)庫(kù)資源仍在持續(xù)消化。社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存持續(xù)消化，對(duì)聚乙烯無(wú)疑是利好，在下游需求沒(méi)有明顯提振下，社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)利好并沒(méi)有被激發(fā)，再加上近期高壓進(jìn)口套利窗口打開(kāi)，低價(jià)資源進(jìn)口較多，業(yè)者看漲動(dòng)力不足。
3. 進(jìn)口套利窗口打開(kāi)
現(xiàn)階段聚乙烯高壓膜料、低壓中空進(jìn)口套利窗口打開(kāi)，低壓中空套利窗口高達(dá)356.3元/噸，6月份以來(lái)低壓進(jìn)口資源較多，高壓膜料進(jìn)口低價(jià)資源近期報(bào)盤(pán)增多；線型薄膜美金盤(pán)價(jià)格雖有走跌，但是進(jìn)口套利窗口仍未開(kāi)啟，隨著國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格的止跌反彈，以及國(guó)外聚乙烯需求持續(xù)偏弱，線型薄膜進(jìn)口套利窗口有望打開(kāi)，進(jìn)口資源也有繼續(xù)增加趨勢(shì)。
綜合來(lái)看，聚乙烯下游需求緩慢提升，受宏觀利好影響企穩(wěn)反彈，但是高壓和低壓進(jìn)口套利窗口打開(kāi)，進(jìn)口資源增加，市場(chǎng)連續(xù)推漲為主，貿(mào)易商僅隨行出貨，基差連續(xù)走弱，因此預(yù)計(jì)下周聚乙烯市場(chǎng)低位整理為主，幅度在200元/噸左右。
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