近期聚丙烯在連續橫盤后出現小幅下滑，市場更多交易國產供應收縮給予的支撐。 原油價格走低，從上游端對PP價格形成利空，但隨著生產成本的走低擴大了廠家利潤空間，利潤好轉后產量是否快速恢復需關注。因前期利潤不佳，導致油制企業產量連續下滑，產量減少成為短期價格相對抗跌的主要因素。
原料價格走低利潤向下游轉移，部分行業開工緩慢提高，原料庫存改觀不大，短期來看，供需邊際有望改善。基差來看，9-1價差走強，體現出現貨強于期貨的格局，在原油未出現趨勢性崩塌前提下，市場圍繞強現實與弱預期交易。周四美國通脹數據出現拐點，市場情緒轉好，但價格表現仍弱。
上周聚丙烯產量為51.39萬噸，較前一周期減少0.22萬噸，跌幅0.43%，產量延續下滑但同比降幅收窄。高成本與低利潤背景下，產業鏈抗風險能力減弱，較低的盈利水平使的工廠降負操作偏多。
近期聚丙烯檢修裝置仍多，檢修損失量同比維持高位，新增停車裝置有東華能源寧波一期、燕山石化二線等；新開車裝置有茂名石化三線、上海石化一線/二線、巨正源、大唐多倫一線等，基本面偏弱，部分檢修裝置回歸緩慢，拉絲排產比例低位，標品強于非標，產能利用率環比上漲0.09%至72.25%。
聚丙烯生產企業庫存量為49.36萬噸，較上期跌1.33萬噸，環比跌2.62%。貿易商樣本企業庫存量較上期減少0.88萬噸，環比減少4.59%。上游去庫幅度一般，庫存維持絕對水平中等，同時市場交易氛圍偏弱，導致中下游企業開單意愿不高，終端仍處于淡季之內，下游成品庫存去化不暢，且華東一帶由于限電影響，下游接盤積極性減弱。
整體看，近期原油再次企穩，且短期外盤壓力有減弱預期，疊加即將進入金九銀十旺季，需求環比回升，供需邊際將有所改善。供應低位仍是交易的核心，需求回升疊加補庫預期帶來供需驅動支撐，因此我們認為中期仍維持謹慎偏強走勢，反彈空間有限，長線偏空對待。
后市關注點：
1、供應方面：關注新裝置投產進度，華亭煤業、中化弘潤、京博石化、中景石化等放量時間；同時關注油價持續高位下工廠減產降負的執行力度。
2、進出口方面：外盤價格大幅下跌后，8-9月份集中到港情況將對脆弱國內市場造成沖擊，關注到港時間及量。
3、政策方面：下半年國家經濟刺激政策對市場及心態造成影響，能否對市場產生有效提振。
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