拉絲現貨資源偏緊已成老生常態，貿易商惜售，工廠一貨難求，拉絲基差長時間在200元/噸徘徊。由于PP未來擴能壓力較大，PP長時間處于back結構，近強遠弱格局下，現貨與期貨走勢基本一致。但今年01合約換月以來，月差始終未收窄，現貨基差也難有走弱。
究其原因，PP基差高位與現貨資源偏緊密不可分，現貨資源何時得以緩解將切實影響現貨價格走勢。首先我們來看一下引發拉絲資源緊缺的原因有
一：檢修臨停裝置不減，開工率始終難破75%
本月以來，中石油及中石化產量雖環比呈回升態勢，但同比仍有較大差距，且兩油排產集中在非標專用料領域，對標品影響有限。而本月其他地方性質企業開工率大幅走低，月初寧夏寶豐二線大修、神華寧煤二三線故障；月中萬華化學大修、東華能源張家港檢修，加恒力石化乙烯裂解故障，拉絲線降負等等問題使得市場供應壓力始終未能如期釋放。
二：拉絲排產低位，標品供應不多
如圖所示，自8月中旬以來，拉絲排產進入長時間排產低位，長時間未至30%平均值。除檢修裝置增多外，另有部分企業如金能化學、神華包頭等看到非標收益高于標品，積極排產如高熔纖維、均聚注塑等收益更高的品種。
三、西北疫情點狀爆發，西北煤化工貨運受阻
西北疫情自8月底呈點狀爆發，逐步向外蔓延，東北西北等重要資源流出地均有所波及，對全國的資源供應產生部分影響，使得貨運周期延長。除疫情影響外，目前西北處在果物豐收期，果物的外運也在一定程度上加大了物流運輸的壓力，從而使得資源外溢速度放緩。
四、前期點價訂單較多，貿易商集中交貨
9月份進入集中交貨期，華東地區點價交易活躍，在6、7月盤面低位工廠點價了大量的遠期訂單，基本集中在9、10月份交貨，故貿易商手里庫存不足以支撐龐大的點價訂單，開單貨源亦有一部分補充。在交貨壓力下，貿易商讓利出貨意愿更為薄弱。
五、進口以非標為主，標品進口量沒有達到預期
在今年下半年，進口窗口打開，國內貿易商從外盤接了大量的外盤訂單，市場對進口資源的傾斜一直存憂慮態度，認為進口盤將在一定程度大大壓低國內現貨價格。但就目前市場現狀觀察，進口量多集中在共聚、注塑等非標領域，標品進口資源有限。且國外大幅加息通脹壓力下，匯率大幅走高，使得進口成本大增。據市場傳言，國內進口商有悔單情況。除此之外，臺風等不可抗力因素也使得進口時間推遲，據悉，部分國外PP的集中到港時間已由9月初推至10月底。
綜上所述，拉絲貨源偏緊乃是多方面因素綜合作用的結果。除了國產資源的減少、更有貿易商超銷、進口資源的影響。從現狀分析，未來標品拉絲資源的增加必將是大勢所趨，但仍需一定的時間過渡。一是國內檢修裝置集中在9月底開車，如神華新疆、東華能源（寧波）二期、浙石化3PP等，這部分裝置的重啟將大大緩解國內現貨資源緊缺現狀。二是貿易商集中交貨期將陸續結束，新的月度考核任務的下達，使得貿易商存讓利出貨預期，屆時價格堅挺將不復存在。三隨著寧波大榭石化30萬噸/年裝置負荷提升，中景石化60萬噸/年裝置批量生產，國內資源必將在短時間內沖破日產8W噸大關。
綜上所述，9月底之前拉絲資源偏緊格局或將維持，但中秋節之后隨著檢修裝置重啟、新擴能裝置落地，供應壓力之下，石化廠貿易商挺價心態將大大受挫，屆時PP基差將在短時間內快速走弱。
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