本周中國聚丙烯總庫存量環比+24.94%，其中生產企業庫存+33.49%，樣本貿易商庫存+5.11%，樣本港口庫存+16.26%；從分品種庫存來看，拉絲級PP庫存環比+67.82%，纖維級PP庫存環比46.02%；五大原料來源聚丙烯生產企業利潤虧損嚴重，成本壓力仍存。

1.國內聚丙烯市場分析

節后聚丙烯市場漲后回落，僅四個交易日前期漲幅已全部回吐。節日期間受OPEC+超預期減產消息提振原油大漲，成本端支撐強化，節后兩日出現較為明顯的漲幅，周末兩日暫無期貨指引，下游庫存較低急需補庫，成交不斷放量，補庫節奏加快，周六成交走強，周日轉弱。周一期貨開盤不及預期，疫情影響疊加外圍需求表現不佳，需求端對價格形成壓制，成交較難支撐，同時原油當前位置上方壓力較大，成本端支撐并非牢不可破，市場交易情緒轉空，現貨止漲轉跌。下游雖有補庫需求，但同比依舊偏弱，銀十旺季仍需驗證，密切關注原油價格波動及下游補庫持續性。截止13日，華東拉絲主流在8150元/噸，較節前持平。

2.中國PP美金市場價格分析

本周亞洲聚丙烯市場漲跌互現，中國方面，本周聚丙烯市場先漲后跌，節后歸來，現貨在原油成本支撐下強勢拉漲。供需端來看，供應端壓力逐漸放量，檢修裝置回歸，拉絲排產升至32%以上偏高位。需求端來看，節后工廠剛需補庫，但價格高位抑制了部分下游的補庫欲望，周一開盤市場信心受挫，成交快速走弱，現貨應聲下跌。東南亞方面，聚丙烯市場偏強整理，前期檢修裝置偏多，導致供應面沒有庫存壓力，生產商積極挺價，但下游抵觸情緒漸濃，采購意愿偏弱，市場整體交投愈發謹慎。南亞方面，聚丙烯市場走跌，因當地聚丙烯市場價格高位，吸引中東、韓國、中國等進口資源大量涌入，場內因裝置檢修帶來的供應壓力得到改善，但需求跟進不暢，聚丙烯市場走弱。

1.本周聚丙烯企業開工分析

本周期聚丙烯產能利用率環比上升3.02%至82.04%（上周期9月30日-10月6日），中石化產能利用率環比上升1.21%至80.85%（上周期79.64%）；本周古雷石化35萬噸/年開車使得中石化產能利用率上升；海天石化、鴻基石化、海偉石化、萬華化學等裝置重啟，使得聚丙烯平均產能利用率上升。下周計劃開車裝置有中韓石化JPP線，計劃檢修裝置有茂名石化三線。近期計劃內檢修已基本結束，聚丙烯開工率也提升至往年正常水平。關于后市，鑒于目前西北疫情防控政策的收緊，建議重點關注西北煤化工裝置的庫存及運行情況。預計下周聚丙烯產能利用率窄幅回落。

近期國內聚丙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

塑編：本周塑編企業開工率較上周持平，同比去年下降0.8%。本周原油呈下跌之勢為主，聚丙烯市場穩中震蕩，塑編企業采買原料積極性一般，多觀望為主，隨著假期的到來，終端企業需求有小幅走高，原料庫存量較上周上調0.97%%。當前樣本庫存量較2021年同期水平偏低，但處于年內中上水平。從訂單方面來看，訂單天數環比上周增加0.1天。

BOPP：本周BOPP價格漲后松動。截至10月13日，厚光膜華東主流價格在10300-10500元/噸，較8日價格-100元，同比-3950元/噸。PP期貨高位運行后走跌，現貨市場氣氛偏空，現貨價格下調100-200元/噸，中油及石化出廠價格部分下調100-200元/噸，成本端給到BOPP的提振不再，BOPP廠家價格穩中回落100-200元/噸，市場高價減少，新單成交多商談，下游用戶對高價存抵觸心理，膜廠交付累積訂單為主，當前BOPP市場觀望氣氛加重。

原油：本周期，國際油價呈下跌之勢。截至10月12日，WTI價格為87.27美元/桶，較10月5日下跌0.56%；布倫特價格為92.45美元/桶，較10月5日下跌1%。本周國際油價下跌，核心利空為美元指數屢創新高，市場對經濟衰退的憂慮有增無減。

丙烯：節后國內丙烯市場趨勢先揚后抑，收盤價格較節前微幅走高。國慶期間OPEC+減產的消息拉動能源價格暴漲，國內化工品價格積極跟進，主力山東市場丙烯價格一度推升至7750元/噸。但隨著華東、山東多套裝置恢復外放丙烯，丙烯供應增量，供方話語權削弱，而OPEC+減產熱度逐漸消退，市場對于經濟和需求的擔憂依舊，PP盤面連續走跌，也持續打壓丙烯交投積極性。為規避壘庫壓力，丙烯企業讓利出貨，報盤連續下移，下游當前雖整體開工負荷尚可，但買方持觀望態度，買盤意向不高，臨近周末丙烯市場仍呈跌勢。截至10月13日山東丙烯主流成交7625元/噸，較節前走高25元/噸；華東丙烯市場主流成交7500元/噸，較節前走高100元/噸。

國內聚丙烯產業鏈價格對比

供應預測：從供應端來看，國慶節后供應端呈現增長趨勢，因假期下游訂單跟進有限及局部疫情影響，部分貨源流通受限，整體消耗相對緩慢疊加檢修企業陸續結束，共同助推供應增量，具體來看，庫存方面，截至10月13日，兩油通用塑料總庫存在73.5萬噸，環比上周同期上漲32.43%，同比去年同期低4.55%；本周，PP裝置檢修涉及產能在423萬噸/年，檢修損失量在6.651萬噸，環比上周下降24.44%；新投產方面，中海油寧波大榭石化裝置開工提升至九成，中景石化二期一線60萬噸/年裝置負荷在6-7成。

需求預測：從需求端來看，塑編行業方面，本周塑編下游開工穩中有降，節后高價原料令塑編開工承壓加重，成本傳導力度緩慢，工廠多適量采購維持正常訂單為主，中國塑編樣本企業原料庫存量較上周下降0.96%；BOPP行業方面，本周BOPP廠家逢低適量采購，加之節后膜廠下游用戶存剛性需求，BOPP廠家累積訂單量尚可，原料庫存情況較上周增加。本周中國BOPP樣本企業原料庫存天數較上周環比增加7.84%。

成本預測：OPEC+減產的關注熱度逐漸消退后，市場對于經濟和需求預期的擔憂依然顯著，接下來西方新的制裁舉措或是新的關注點，但油價短線或維持承壓姿態。預計下周國際油價有下行空間，經濟和需求預期偏弱帶來壓力，但西方對俄新制裁舉措或能帶來一定底部支撐。甲醇因華東多數企業停車檢修供應端利好支撐甲醇存在上漲預期。但丙烷進口高價成交受阻，高價存下滑風險，綜合預計下周甲醇成本支撐明顯，油制、PDH制及丙烯成本支撐有限。

綜合來看：綜上所述，從本周聚丙烯基本面變化情況來看，供應端庫存壓力上升，疊加全球經濟下行風險升級，國內下游出口訂單縮量制約，但成本端及國內硬性需求支撐下，預計下周PP市場行情窄幅下行后歸入震蕩整理階段。