受衍生品需求疲軟及供應(yīng)局部略緊影響，亞洲乙烯價(jià)格預(yù)期維持平穩(wěn)，乙烯法PVC成本預(yù)期無(wú)變化，鑒于當(dāng)前成本較低，乙烯法產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)維持八成以上高位。電石受下游PVC需求等影響延續(xù)跌勢(shì)，后期則在蘭炭等成本壓力下跌幅放緩。

PVC生產(chǎn)成本在電石原料帶動(dòng)下下降，緩解了企業(yè)生產(chǎn)壓力，東部PVC邊際生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)降負(fù)荷意向放緩，受前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)影響，預(yù)計(jì)下周PVC產(chǎn)能利用率回升，市場(chǎng)供應(yīng)量預(yù)期增加。

11月北方房地產(chǎn)及基礎(chǔ)建設(shè)陸續(xù)停滯，建材訂單減少，華東及華南市場(chǎng)需求維穩(wěn)，且受全球經(jīng)濟(jì)疲軟影響，制品出口也在放緩，下游制品企業(yè)訂單接至12月中旬前后，遠(yuǎn)期需求疲軟。下游接貨積極性不高，加之供應(yīng)預(yù)期增加，行業(yè)庫(kù)存仍有累庫(kù)可能。

面對(duì)通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息步伐不停，引發(fā)多國(guó)央行被迫跟進(jìn)。全球范圍內(nèi)出現(xiàn)密集“加息潮”，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在單次加息50到75個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)操作。多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境不斷收緊、烏克蘭危機(jī)及疫情持續(xù)，嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)前景。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2021年的6.0%下降至2022年的3.2%，2023年預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放緩至2.7%。美國(guó)大幅加息將使發(fā)展中國(guó)家的收入大幅減少，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家面臨本幣對(duì)美元貶值、資本流出、融資和償債成本攀升、輸入型通脹、大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)等巨大壓力。

進(jìn)入11月，樓市就正式開(kāi)啟了“傳統(tǒng)淡季”，疊加北方氣候影響房地產(chǎn)新開(kāi)工及基礎(chǔ)建設(shè)放緩，超六成的PVC管型材需求轉(zhuǎn)淡。今年春節(jié)在1月份，年前需求訂單多集中在12月前，其中地板行業(yè)受歐美加息房地產(chǎn)活動(dòng)放緩影響，出口需求持續(xù)走低，發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口成本增加，需求預(yù)期減量。

PVC價(jià)格先跌后漲。受需求低迷影響，前期價(jià)格繼續(xù)下行，華東SG-5價(jià)格跌至5790元/噸。受氯堿整體成本壓力影響， PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工走低，市場(chǎng)供應(yīng)減少，行業(yè)庫(kù)存下降，市場(chǎng)價(jià)格跌后上漲，價(jià)格再次回漲至6000元/噸以上。近期受產(chǎn)業(yè)綜合成本壓力影響，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)負(fù)荷下降較快，一定程度上支撐PVC市場(chǎng)價(jià)格低位反彈；電石則因?yàn)樾枨鬁p弱倒逼其價(jià)格下調(diào)，預(yù)計(jì)將堅(jiān)強(qiáng)近期PVC成本壓力，尤其西北地區(qū)虧損減少，西部產(chǎn)業(yè)一體化企業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)維持高位向上，東部則在燒堿價(jià)格下降壓力下整個(gè)產(chǎn)業(yè)開(kāi)工維持低位，區(qū)域化開(kāi)工分化愈加明顯。短期看，PVC生產(chǎn)供應(yīng)量收窄，市場(chǎng)需求暫維持穩(wěn)定，市場(chǎng)高位的庫(kù)存量短期維持小幅下降趨勢(shì)；然出口外貿(mào)市場(chǎng)因價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)而放緩，后續(xù)市場(chǎng)將繼續(xù)以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需與成本相關(guān)。下周來(lái)看，PVC市場(chǎng)在外圍預(yù)期向好支撐下上漲，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)供需矛盾依然存在，尤其遠(yuǎn)期新增的優(yōu)勢(shì)企業(yè)產(chǎn)能釋放，價(jià)格重心震蕩后仍看低。

中長(zhǎng)期來(lái)看，全球PVC市場(chǎng)供應(yīng)充足，尤其美國(guó)貨源涌入亞洲，市場(chǎng)還盤價(jià)格均低于660美元/噸CFR亞洲主港，12月亞洲市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)看低50-120美元/噸。國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能裝置預(yù)期投放，中西部企業(yè)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈成本較好，市場(chǎng)供應(yīng)仍充足，疊加高庫(kù)存，1月即將迎來(lái)春節(jié)等需求淡季，PVC市場(chǎng)價(jià)格重心仍有低點(diǎn)。