春節后PVC雙庫庫存逼近2020年最高位置，市場對下游需求恢復以及去庫節點關注度頗高，在本周生產企業出現微幅下降，而社庫方面依然保持滿庫狀態，市場對于后市仍然持有謹慎態度。考慮后期的新增以及當前的高庫存，即使需求出現6%的增量狀態，在2023年上半年仍然保持較大供需壓力。
企業庫存開始轉移，西北、山東一帶降庫明顯
在本周生產企業廠庫在庫庫存環比減少0.95%，但與往年相比增量明顯，同比增加107%。節后隨著物流的暢通，企業庫存向市場及下游轉移，特別是西北一帶，隨著華東地區鐵路停裝令的解除，鐵運順暢后高庫存逐步轉移，但因華東一帶可容量受限，因此廠區仍然保持一定庫存。山東一帶因北方一部分下游在春節前備貨不多，節后復產加上價格低于節前，存在一定需求，因此該區域庫存降負明顯。其他華中、華北、西南等地仍然保持增量，暫無明顯變化。
第三方庫停裝減少，但滿庫甚至爆倉狀態未改
截至2月12日，國內PVC社會庫存在51.74萬噸，環比增加0.67%，同比增加38.79%；其中華東地區在37.3萬噸，環比減少0.25%，同比增加25.25%；華南地區在14.44萬噸，環比增加3.14%，同比增加92.53%。雖然已經不再有大面積停裝，但華東主要倉庫已經出現露天放置現象，且仍然有陸續到貨，按照往年去庫節奏以及下游復產力度，未來2周仍然難改高壓格局。
新增投產逐步試車放量，供應穩中趨增
2023年3月有福建萬華和廣西華誼計劃投產，另外聚隆化工目前也在試車，爭取2月底投產，另外還有陜西金泰、浙江鎮洋發展在年中有投產計劃，全年有210萬噸裝置存在計劃，到年底中國PVC產能將達2852萬噸。從企業試車到達產雖然也有一定釋放過程，但增量趨勢已定。且在煤炭近期降價趨勢來看，隨著PVC成本支撐的減弱，其虧損有修復預期，對產能的釋放是正向推動，全年產量將超2022年。
制品企業逐步復產，全國需求復蘇出現偏差
從當前樣本下游制品企業訂單來看，節后并未出現明顯好轉，特別是板材、型材企業，普遍開工偏低；管材則呈現分化，大廠普遍好于小廠；線纜以及膜料企業普遍表現較好，復蘇快于其他企業。整體看，行業趨于龍頭，訂單集中程度增加，后期無價格優勢以及接貨單一客戶經營壓力明顯。
綜上，在大庫存背景下；新增裝置陸續試車投產，行業供應持續增量；下游雖復蘇后開工提升，但因房地產類訂單表現一般，企業遠期訂單有限，仍然需要時間去修復預期。預計短期內行情繼續弱勢震蕩，價格看6100-6300元/噸區間。
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