盤面震蕩走弱，基差有所走強
聚丙烯市場仍處于震蕩格局之內，兩會召開實際目標符合市場預期，疊加原油表現出強勢，聚丙烯現貨出現小幅跟漲。下游原料庫存較前期消耗，伴隨開工上升，剛需較為穩定，但是成交反饋平平，側面反饋當前需求總體不溫不火的狀態。基本面看，當前的價格水平下供需關系的矛盾逐步積累，新的供應對市場的影響正在逐漸擴散開來，需求端增速緩慢，盤面震蕩轉弱，基差有所增強，預計伴隨供應壓力增加，市場價格仍有走弱可能。
上游生產利潤虧損延續
隨著丙烷價格的調整，PDH制PP利潤修復，油制、煤制、甲醇制PP利潤延續下滑。聚丙烯供應端增量，下游需求受制于訂單緩慢，原材料消耗偏弱，中間環節庫存高位，市場弱勢盤整。中國近期經濟數據表現超預期，市場對于中國經濟和需求前景的信心正在增強，俄羅斯3月起主動減產也帶來利好支撐，本周期原油走高。油制成本上漲，聚丙烯偏弱震蕩，油制PP利潤下滑。煤制成本受管控維持穩定，聚丙烯現貨走弱，煤制PP利潤下滑。
產能投放周期尚未結束
山東京博石化聚丙烯60萬噸/年裝置計劃3月中旬開車試產，該項目采用利安德巴賽爾的Spherizone工藝，包括20萬噸/年多區聚丙烯裝置和40萬噸/年環管裝置，截至1季度末，聚丙烯新增產能達到200萬噸，量產壓力體現在2季度初。總體來看，在目前產能過剩的情況下，眾多新增產能將給市場帶來進一步的供給壓力。2023年PP市場將進一步朝向完全競爭市場邁進，預期的激烈競爭將導致企業議價能力降低、邊際收益下降。
上游庫存同比低位，中間商庫存緩慢去化
目前看，兩油庫存去化明顯，同比處于偏低水平，石化企業將庫存壓力轉移至中間商環節。社會庫存維持小幅去化，但仍高于往年同期水平。下游需求雖有跟進但維持剛需，部分規模級制品企業訂單尚可，整體利潤情況偏低，未來需求面難有較大的提升，同時供應端增量明顯，貿易商庫存基數變大，供需矛盾尖銳，預計社會庫存去化阻力較大，維持緩慢去化的態勢。
下游開工基本維穩
聚丙烯下游平均開工率統計
聚丙烯各下游表現平平，訂單改變不大，開工位于歷年同期正常水平，以消化原料現貨以及遠期原料為主，剛需逢低補庫，伴隨盤面反復震蕩，下游略有補庫，原料庫存小幅上行。PP期貨疲態走跌，現貨市場跟隨下滑，原料面給予指引有限，BOPP部分出廠價格隨之走跌，各地區市場價格亦小幅回落百元，下游自身訂單不佳，下游多觀望為主，膜企訂單排產周期略有縮減，整體成交情況不佳，成品庫存雖有下降，但部分膜企仍表示尚有一部分累庫；隨著部分新增裝置投產，下游需求亦無改善等現狀下，BOPP短期難有改善。出口方面，各膜企出口新訂單情況不佳，海外訂單跟進亦偏緩慢。
短期看，聚丙烯市場供應壓力不斷釋放，現貨上升空間有限，下游需求緩慢，訂單偏低及成品庫存偏高抑制價格反彈，需求端表現不足，在未出現新驅動之前，預計現貨延續偏弱震蕩，重點關注原油走勢和新訂單跟進情況。
滬公網安備 31011502005575號
