【導語】:進入2023年，高壓價格震蕩走低，一季度華北高壓均價8942元/噸，環比-4.60%，同比-20.78%，價格明顯下跌。而線型由于華北資源相對緊俏，而需求處于地膜旺季，線型價格相對抗跌，2023年一季度華北線型均價8282元/噸，環比+0.24%，同比-7.74%，高壓與線型之間價差明顯縮窄，截止4月12日，兩者價差在450-500元/噸。
高壓行業現狀：需求增速不及供應，供需差縮窄
隨著EVA行業興起，疊加光伏政策影響，2020-2022年市場釋放多套LDPE/EVA聯產裝置，由于EVA利潤豐厚，以上裝置短期生產高壓的可能性不大。過去五年中真正生產高壓的投產裝置僅有浙石化40萬噸的裝置，據數據統計，截止2022年底，聚乙烯高壓產能共計463.5萬噸（包含130萬噸LDPE/EVA聯產裝置），產量共計296.59萬噸，同比+5.38%。進口減少，出口增加，進口依存存呈現下降趨勢，但是仍維持在50%以上。需求量自2020年之后開始走弱，表觀消費量共計577.76萬噸，同比+1.01%，需求增速不及供應增速，供需差明顯縮窄。
下面我們著重看一下不同維度的供需數據：
國內供應：一季度檢修量雖同比走高，但產量提升明顯，供應充足
2023年一季度國內高壓產量明顯走高，產量共計81.08萬噸，同比+10.06%，檢修量共計4.70萬噸，同比+71.53%。雖然2023年檢修同比走高較多，但是由于產量增量明顯，國內供應同比仍是走高趨勢，供應充足。
進出口：進口量沖擊有限，同比-5.56%，出口+64.71%
2023年1-2月，中東部分裝置檢修集中，疊加東南亞、南亞等地區需求較好，外盤比較強勢，但是國內價格春節歸來，需求不及預期，在強預期和弱現實的碰撞下，國內價格震蕩走低，套利窗口關閉，國外資源流入中國意向不高，進口量同比走低，1-2月高壓進口量共計45.53萬噸，同比-5.56%；出口共計3.64萬噸，同比+64.71%。
庫存：生產企業高壓降庫緩慢，庫存由跌轉漲
從聚乙烯生產企業高壓庫存看出，1-2月初，高壓庫存同比走高，2月中旬-3月底區間震蕩，但是4月開始高壓庫存趨勢和去年發生背離，高壓庫存不降反而上漲，從側面反映高壓下游需求偏弱。
需求：高壓需求體量占比較少，出口訂單受阻，開工維持低位
2022年聚乙烯下游消費領域占比中，低壓占比43.68%，高壓占比15.18%，線型占比41.14%，高壓消費體量占比較少。分區域來看，高壓消費地區主要集中在華東地區，占比高達46.49%，其次為華北地區，占比22.85%，華南地區居于第三，占比在17.90%。其中，華東、華南地區高壓需求的主要領域在包裝膜領域。東北、西北高壓需求主要集中在農膜領域。華北地區主要集中在農膜和包裝膜領域。
高壓消費結構主要應用在薄膜行業中，薄膜占比高達70.70%，薄膜當中包裝行業的占比相對較高。華東和華南主要是出口，近年全球經濟大環境不好，外需訂單轉弱，出口訂單受阻，內需購買力不足，包裝膜行業受阻嚴重，多數工廠訂單一般，甚至停機，開工維持低位。雖然高壓價格處于近幾年低位，考慮后續進口資源的增多，并且價格較低，下游工廠多數堅持剛需采購，不做投機。
綜上所述，高壓與線型價差明顯縮窄，價差已經縮小到500元/噸的區間內。高壓價格不斷走低，羅列以上各個維度的數據，個人認為最主要的原因還是需求較差導致。后續高壓能否繼續走低，仍需重點關注包裝需求及進口資源到港情況。
滬公網安備 31011502005575號
