導(dǎo)語：國內(nèi)PP市場自年后步入跌勢，持續(xù)受需求端拖累，雖期間不乏小幅反彈，但始終未能助力市場上行，當(dāng)前原油價(jià)格已不足以對其形成有力支撐，新裝置陸續(xù)投產(chǎn)疊加需求疲弱，國內(nèi)PP市場持續(xù)弱勢整理，難掩弱勢……
一、中國PP市場價(jià)格弱勢運(yùn)行
國內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格自年后開始持續(xù)走弱，雖期間政策面不時(shí)提振，但仍難逃下跌局面，以華東拉絲為例，從1月末8150元/噸跌至7550元/噸，下跌600元/噸，寬幅走弱。月初在經(jīng)歷過金融事件恐慌性下跌后市場逐步趨穩(wěn)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間相對穩(wěn)定。臨近月底社會(huì)庫存去化趨勢放緩，反饋出當(dāng)前季節(jié)性逐漸遠(yuǎn)去需求放緩的趨勢，下游并未釋放出采買信號，現(xiàn)貨價(jià)格在盤面上漲過程中跟漲明顯乏力，持續(xù)高位的庫存壓力下部分區(qū)域出現(xiàn)貿(mào)易商降價(jià)搶跑跡象，在投產(chǎn)壓力持續(xù)加大需求積極性轉(zhuǎn)弱的背景下，PP存在繼續(xù)走弱風(fēng)險(xiǎn)。
二、檢修短期利好 但后續(xù)產(chǎn)量增加明顯
4月份檢修涉及產(chǎn)能共計(jì)1117萬噸，較3月檢修產(chǎn)能增加239萬噸；同時(shí)4月恢復(fù)聚丙烯生產(chǎn)線共計(jì)28條，涉及產(chǎn)能共計(jì)647萬噸，4月份新增檢修裝置較多，神華寧煤、巨正源等大型裝置停車檢修，使得月度裝置檢修損失量創(chuàng)出新高，國內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力有所緩解。未來來看，多數(shù)4月份檢修裝置在5月份面臨重啟，故預(yù)計(jì)5月檢修損失量呈下降趨勢，產(chǎn)能利用率隨之上漲。預(yù)計(jì)5月份國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比上漲7.51%至269萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲5.68%至81.20%，雖4月份聚丙烯裝置漸入集中檢修期，計(jì)劃檢修裝置增加，周度產(chǎn)量環(huán)比下降，但年后已有5套新裝置順利投產(chǎn)，礙于當(dāng)前國內(nèi)龐大的聚丙烯產(chǎn)能，裝置檢修對聚丙烯供應(yīng)端難以形成持續(xù)影響，聚丙烯產(chǎn)量較往年仍處高位。
三、下游開工明顯低于往年同期
4月份，塑編市場整體處于弱勢整理的局面。截至4月28日，編織袋主流價(jià)格在10400元/噸，環(huán)比-8.77%。月初開始，PP現(xiàn)貨價(jià)多小幅震蕩為主，塑編工廠成本支撐有限，開工窄幅下行，原料采購維持剛需，市場需求平淡，訂單多消化前期為主。中旬開始，隨著天氣回暖，農(nóng)業(yè)方面開始慢慢收獲或者種植，各種農(nóng)業(yè)用編織袋開始增長，市場需求略有好轉(zhuǎn)，訂單情況小幅增加，但市場成交仍不及往年同期。來到下旬，原料端表現(xiàn)依舊弱勢，塑編企業(yè)開工負(fù)荷普遍不高，中大型工廠開工在6成左右，小型工廠開工在3成左右，多數(shù)企業(yè)新增訂單不足，多反饋訂單量比往年同期低22%左右。原料庫存方面，中大型工廠原料庫存天數(shù)較上周-7.93%，多剛需采買為主，囤貨意愿不強(qiáng)。目前塑編工廠成品庫存消化緩慢，產(chǎn)銷壓力持續(xù)增大，庫存陸續(xù)開始有所累積。預(yù)計(jì)5月份塑編市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢，編織袋價(jià)格上漲空間乏力。
綜上所述，聚丙烯市場基本面供需矛盾加劇，2月開始廣東石化50萬噸/年、海南乙烯20+30萬噸/年、弘潤石化45萬噸/年投產(chǎn)，3月京博石化40萬噸/年裝置投產(chǎn)，一季度新增供應(yīng)已達(dá)185萬噸/年，年內(nèi)未來還有多套裝置陸續(xù)投產(chǎn)，雖地緣政治因素影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)壓制阻礙了部分企業(yè)的投產(chǎn)步伐，但擴(kuò)能方向不改，供應(yīng)不斷增加，而需求端尚未有明顯改善，全球經(jīng)濟(jì)前景亦不樂觀，內(nèi)需跟進(jìn)難有新突破。下游工廠出口訂單面臨考驗(yàn)，短期整體內(nèi)部偏弱局勢難改，因此供需博弈持續(xù)下，PP市場仍有下跌預(yù)期。
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