一、假期聚丙烯價(jià)格走跌
節(jié)日期間美國(guó)銀行危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表示繼續(xù)上調(diào)利率，短期市場(chǎng)交易危機(jī)預(yù)期。二季度市場(chǎng)面臨新一輪宏觀風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，需求進(jìn)入季節(jié)性淡季之內(nèi)，供應(yīng)端增產(chǎn)壓力不減，市場(chǎng)供過(guò)于求逐漸凸顯，利空集聚，疊加下游訂單逐漸轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)趨勢(shì)面臨新一輪走低，假期當(dāng)周 PP市場(chǎng)價(jià)格拉絲在7450-7650元/噸區(qū)間震蕩。
二、假期聚丙烯市場(chǎng)供需分析
“五一”假期當(dāng)周，國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量56.46萬(wàn)噸，相較上周的55.52萬(wàn)噸增加0.94萬(wàn)噸，漲幅1.69%。相較去年同期的56.1萬(wàn)噸增加0.36萬(wàn)噸，漲幅0.64%。本周期（4月28日-5月4日）聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.22%至73.04%，中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.94%至79.07%；鎮(zhèn)海煉化二線30萬(wàn)噸/年重啟使得中石化產(chǎn)能利用率上升；河北海偉30萬(wàn)噸/年、神華寧煤四線、恒力石化一線等裝置重啟使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率上升，帶動(dòng)產(chǎn)量持續(xù)增量，供應(yīng)端壓力增加。
需求端來(lái)看，下游開(kāi)工整體走跌，以塑編為例，截至5月4日，中國(guó)塑編樣本企業(yè)（50家）平均天數(shù)較節(jié)前（4月27日）減少0.07天，環(huán)比-1.43%，同比-23.09%。據(jù)調(diào)研了解，原料端給到塑編成本支撐有限。山東地區(qū)塑編企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率普遍不高，多數(shù)企業(yè)新增訂單不足，訂單量同比往年低20%左右。河南地區(qū)規(guī)模企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率多在5-6成，個(gè)別8成，訂單銷售節(jié)奏明顯放緩，多維持在5-10天左右，工廠銷售壓力增大，庫(kù)存緩慢消化。
三、假期毛利波動(dòng)
分工藝?yán)麧?rùn)對(duì)比來(lái)看，假期當(dāng)周，油制、PDH制、甲醇制、丙烯制PP利潤(rùn)修復(fù)，煤制PP利潤(rùn)下滑。聚丙烯成本支撐松動(dòng)，市場(chǎng)心態(tài)承壓，價(jià)格破位下行，國(guó)際油價(jià)大幅下跌。油制PP成本大幅下跌，現(xiàn)貨跌幅不及成本跌幅，油制PP利潤(rùn)大幅修復(fù)。煤制成本受管控維持穩(wěn)定，聚丙烯弱勢(shì)下行，煤制PP利潤(rùn)下滑。
四、節(jié)后供需及價(jià)格預(yù)測(cè)
供應(yīng)預(yù)測(cè)：周內(nèi)聚丙烯供應(yīng)量較上周微幅增量，五一假期檢修企業(yè)略有減少疊加生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)，導(dǎo)致節(jié)后產(chǎn)量微幅增量。預(yù)計(jì)近期供應(yīng)端增量集中在月中下旬。新增擴(kuò)能，東華茂名40萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置計(jì)劃5月投產(chǎn)。本周（2023年4月28日-5月4日），PP裝置檢修涉及產(chǎn)能在722萬(wàn)噸，檢修損失量在13.410萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.16%。
需求預(yù)測(cè)：五一假期消費(fèi)帶動(dòng)部分包裝及注塑需求，但國(guó)內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)因新增訂單不足假期停工現(xiàn)象居多，原料采購(gòu)積極性受限。預(yù)計(jì)終端需求短期難有快速恢復(fù)。塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本企業(yè)原料庫(kù)存天數(shù)較上周-2.92%；中國(guó)BOPP廠家樣本庫(kù)存天數(shù)：環(huán)比-0.51%。
價(jià)格預(yù)測(cè)：周內(nèi)聚丙烯驅(qū)動(dòng)力量圍繞成本端及供應(yīng)端博弈，國(guó)際油價(jià)假期連跌三日，成本端承壓同時(shí)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期下調(diào)。需求端因新增訂單跟進(jìn)問(wèn)題導(dǎo)致假期停工企業(yè)居多，制約原料消耗。09合約受供需端偏弱牽制破新低，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主，重點(diǎn)關(guān)注需求端及社會(huì)庫(kù)存變量關(guān)系。
預(yù)計(jì)下周，華東地區(qū)現(xiàn)貨拉絲價(jià)格徘徊在7350-7450元/噸，主要基于下游平均開(kāi)工率下降及檢修損量增加。下游平均開(kāi)工率較上周降2.03%；檢修損失量環(huán)比降5.16%。
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