一、假期聚丙烯價格走跌
節日期間美國銀行危機持續發酵，同時美聯儲議息會議表示繼續上調利率，短期市場交易危機預期。二季度市場面臨新一輪宏觀風險，同時，需求進入季節性淡季之內，供應端增產壓力不減，市場供過于求逐漸凸顯，利空集聚，疊加下游訂單逐漸轉弱，市場趨勢面臨新一輪走低，假期當周 PP市場價格拉絲在7450-7650元/噸區間震蕩。
二、假期聚丙烯市場供需分析
“五一”假期當周，國內聚丙烯產量56.46萬噸，相較上周的55.52萬噸增加0.94萬噸，漲幅1.69%。相較去年同期的56.1萬噸增加0.36萬噸，漲幅0.64%。本周期（4月28日-5月4日）聚丙烯產能利用率環比上升1.22%至73.04%，中石化產能利用率環比上升1.94%至79.07%；鎮海煉化二線30萬噸/年重啟使得中石化產能利用率上升；河北海偉30萬噸/年、神華寧煤四線、恒力石化一線等裝置重啟使得聚丙烯平均產能利用率上升，帶動產量持續增量，供應端壓力增加。
需求端來看，下游開工整體走跌，以塑編為例，截至5月4日，中國塑編樣本企業（50家）平均天數較節前（4月27日）減少0.07天，環比-1.43%，同比-23.09%。據調研了解，原料端給到塑編成本支撐有限。山東地區塑編企業開工負荷率普遍不高，多數企業新增訂單不足，訂單量同比往年低20%左右。河南地區規模企業開工負荷率多在5-6成，個別8成，訂單銷售節奏明顯放緩，多維持在5-10天左右，工廠銷售壓力增大，庫存緩慢消化。
三、假期毛利波動
分工藝利潤對比來看，假期當周，油制、PDH制、甲醇制、丙烯制PP利潤修復，煤制PP利潤下滑。聚丙烯成本支撐松動，市場心態承壓，價格破位下行，國際油價大幅下跌。油制PP成本大幅下跌，現貨跌幅不及成本跌幅，油制PP利潤大幅修復。煤制成本受管控維持穩定，聚丙烯弱勢下行，煤制PP利潤下滑。
四、節后供需及價格預測
供應預測：周內聚丙烯供應量較上周微幅增量，五一假期檢修企業略有減少疊加生產企業穩定供應，導致節后產量微幅增量。預計近期供應端增量集中在月中下旬。新增擴能，東華茂名40萬噸/年聚丙烯裝置計劃5月投產。本周（2023年4月28日-5月4日），PP裝置檢修涉及產能在722萬噸，檢修損失量在13.410萬噸，環比上周減少5.16%。
需求預測：五一假期消費帶動部分包裝及注塑需求，但國內多數下游企業因新增訂單不足假期停工現象居多，原料采購積極性受限。預計終端需求短期難有快速恢復。塑編數據顯示，塑編樣本企業原料庫存天數較上周-2.92%；中國BOPP廠家樣本庫存天數：環比-0.51%。
價格預測：周內聚丙烯驅動力量圍繞成本端及供應端博弈，國際油價假期連跌三日，成本端承壓同時對未來經濟預期下調。需求端因新增訂單跟進問題導致假期停工企業居多，制約原料消耗。09合約受供需端偏弱牽制破新低，預計短期市場偏弱運行為主，重點關注需求端及社會庫存變量關系。
預計下周，華東地區現貨拉絲價格徘徊在7350-7450元/噸，主要基于下游平均開工率下降及檢修損量增加。下游平均開工率較上周降2.03%；檢修損失量環比降5.16%。
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