【導語】近期聚乙烯線型價格在7950-8000元/噸震蕩偏強。基本面矛盾暫不明顯情況下，我們從成本端和庫存端找到價格支撐的因素。
近期油制、煤制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+127、+331、+141元/噸。國際油價上漲，主要的利好因素為：沙特等產油國表示將推進減產以支撐市場，且預計美國商業原油庫存將進一步下降，截止7月6日，ICE布油期貨09合約76.52美元/桶；本周主產區煤價穩中上漲，陜煤大礦競拍價穩定上漲，市場情緒進一步升溫，周邊煤廠及貿易商拿貨積極性相對較高，煤礦銷售情況良好，多家煤礦上調10-30 元；受氣溫逐漸升高影響，歐洲及美國國內天然氣發電需求量明顯提升，支撐天然氣價格小幅走高；另外荷蘭政府6月23日宣布，2023年10月1日起，格羅寧根氣田所有開采基地將停止開采，2024年10月永久關閉格羅寧根氣田；且近期俄羅斯國內局勢較為復雜，加劇歐洲天然氣市場緊張情緒，市場投機炒作行為增加，帶動6月份美國HH價格大幅上漲，美國乙烷在天然氣漲價的帶動下價格不斷上漲。
預計國際油價7月存上漲空間，沙特將在月初啟動單獨的額外減產，或將帶來新的利好提振，且美國燃料夏季消費高峰期來臨、商業原油去庫表現或增強，基本面利好支撐明顯。不過加息背景尚未結束，經濟擔憂或繼續抑制價格的上行空間。預計布倫特或在73-79美元/桶的區間運行；乙烷方面，終端產品價格走勢偏弱，而上游原料價格不斷上漲，另外疊加人民幣兌美元匯率不斷走高，導致國內乙烷制乙烯裝置利潤再度進入倒掛狀態，7-8月美國天然氣價格隨著夏季發電用氣量的上漲價格仍有進一步上漲可能；迎峰度夏旺季需求端或有增量，市場煤價將有支撐，但考慮到供應面持續寬松，且個環節庫存同比偏高，預計下游采購持續性不足，后期煤價上漲空間有限。
聚乙烯生產企業LDPE庫存較上期漲0.66%，HDPE庫存較上期漲5.97%，LLDPE庫存較上期跌3.46%。線型分工藝企業庫存來看，油制企業線型庫存環比+7.55%，同比+23.2%；煤制企業線型庫存環比-28.01%，同比-27.24%。
上周華北市場油煤線型價差在20元/噸，環比減少60元/噸，油煤價差小幅縮窄。綜合來看，成本端，燃料夏季消費高峰疊加用電旺季，原油和動力煤存上行空間；庫存方面，煤制企業庫存同比偏低水平，煤制線型價格近期繼續堅挺。成本端和企業庫存雙支撐，線型價格震蕩偏強走勢。
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