【導語】近期聚乙烯線型價格在7950-8000元/噸震蕩偏強。基本面矛盾暫不明顯情況下，我們從成本端和庫存端找到價格支撐的因素。
近期油制、煤制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+127、+331、+141元/噸。國際油價上漲，主要的利好因素為：沙特等產(chǎn)油國表示將推進減產(chǎn)以支撐市場，且預計美國商業(yè)原油庫存將進一步下降，截止7月6日，ICE布油期貨09合約76.52美元/桶；本周主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中上漲，陜煤大礦競拍價穩(wěn)定上漲，市場情緒進一步升溫，周邊煤廠及貿(mào)易商拿貨積極性相對較高，煤礦銷售情況良好，多家煤礦上調(diào)10-30 元；受氣溫逐漸升高影響，歐洲及美國國內(nèi)天然氣發(fā)電需求量明顯提升，支撐天然氣價格小幅走高；另外荷蘭政府6月23日宣布，2023年10月1日起，格羅寧根氣田所有開采基地將停止開采，2024年10月永久關(guān)閉格羅寧根氣田；且近期俄羅斯國內(nèi)局勢較為復雜，加劇歐洲天然氣市場緊張情緒，市場投機炒作行為增加，帶動6月份美國HH價格大幅上漲，美國乙烷在天然氣漲價的帶動下價格不斷上漲。
預計國際油價7月存上漲空間，沙特將在月初啟動單獨的額外減產(chǎn)，或?qū)硇碌睦锰嵴瘢颐绹剂舷募鞠M高峰期來臨、商業(yè)原油去庫表現(xiàn)或增強，基本面利好支撐明顯。不過加息背景尚未結(jié)束，經(jīng)濟擔憂或繼續(xù)抑制價格的上行空間。預計布倫特或在73-79美元/桶的區(qū)間運行；乙烷方面，終端產(chǎn)品價格走勢偏弱，而上游原料價格不斷上漲，另外疊加人民幣兌美元匯率不斷走高，導致國內(nèi)乙烷制乙烯裝置利潤再度進入倒掛狀態(tài)，7-8月美國天然氣價格隨著夏季發(fā)電用氣量的上漲價格仍有進一步上漲可能；迎峰度夏旺季需求端或有增量，市場煤價將有支撐，但考慮到供應面持續(xù)寬松，且個環(huán)節(jié)庫存同比偏高，預計下游采購持續(xù)性不足，后期煤價上漲空間有限。
聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)LDPE庫存較上期漲0.66%，HDPE庫存較上期漲5.97%，LLDPE庫存較上期跌3.46%。線型分工藝企業(yè)庫存來看，油制企業(yè)線型庫存環(huán)比+7.55%，同比+23.2%；煤制企業(yè)線型庫存環(huán)比-28.01%，同比-27.24%。
上周華北市場油煤線型價差在20元/噸，環(huán)比減少60元/噸，油煤價差小幅縮窄。綜合來看，成本端，燃料夏季消費高峰疊加用電旺季，原油和動力煤存上行空間；庫存方面，煤制企業(yè)庫存同比偏低水平，煤制線型價格近期繼續(xù)堅挺。成本端和企業(yè)庫存雙支撐，線型價格震蕩偏強走勢。
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