利多突襲，國際油價大漲！

　　昨夜，國際油價持續(xù)拉升，美股盤中美油漲超3%，布油漲超2.8%。截至今晨收盤，WTI 9月原油期貨收漲2.17%，報78.74美元/桶，創(chuàng)4月19日來最高，布倫特9月期貨收漲2.06%，報82.74美元/桶，創(chuàng)4月24日來最高。

　　消息面上，綜合塔斯社和路透社消息，俄羅斯能源部周一表示，俄羅斯正在考慮限制出口石油產(chǎn)品的公司數(shù)量，以遏制針對國內(nèi)市場的燃料非法出口?！　　爸贫ǔ隹谏堂麊问钦趯彶榈拇胧┲?。能源部將繼續(xù)致力于防止‘灰色’出口計劃，”俄羅斯能源部表示。

　　而《生意人報》早些時候報道稱，俄羅斯正在考慮制定一份批準(zhǔn)的煉油商名單，以打擊所謂的補貼國內(nèi)燃料的“灰色出口”。

　　俄羅斯政府周一表示，俄羅斯副總理諾瓦克支持能源部提出的限制石油產(chǎn)品出口商數(shù)量的建議。同時，諾瓦克命令聯(lián)邦反壟斷局和能源部繼續(xù)與石油生產(chǎn)商合作，以增加汽車燃料的市場銷售，包括在大宗商品交易所的銷售。

　　此外，高盛預(yù)計，石油市場創(chuàng)紀(jì)錄的需求將在短期內(nèi)推動油價走高。

　　高盛石油研究主管達安·斯特魯文周一對CNBC的“Squawk Box Asia”節(jié)目表示：“我們預(yù)計下半年將出現(xiàn)相當(dāng)大的供應(yīng)赤字，隨著需求達到歷史新高，第三季度的赤字將接近每天200萬桶”。

　　他補充說，該行預(yù)計布倫特原油價格到年底將從目前的每桶略高于80美元上漲至每桶86美元。

　　恒力期貨原油成品油研究員賀涵認為，目前來看，隨著沙特將7月減產(chǎn)100萬桶/日展期至8月，8月全球原油偏緊的格局更甚。同時，隨著近期俄羅斯原油出口大幅下降，市場終于確信其將實現(xiàn)3月承諾的50萬桶/日的減產(chǎn)目標(biāo)。原油在未來三四季度將進入去庫、偏緊格局，已經(jīng)基本成為市場的共識。

　　基本面方面，據(jù)建信期貨能源化工高級研究員李捷介紹，供應(yīng)端，利比亞局勢有所緩和，國內(nèi)油田陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。根據(jù)市場消息，上周示威抗議活動結(jié)束后，出納量近30萬桶/日的Sharara油田以及7萬桶/日的El Feel油田相繼復(fù)產(chǎn)，利比亞供應(yīng)恢復(fù)正常，帶動油價一定程度回調(diào)。此外，OPEC月報顯示，6月各成員國減產(chǎn)執(zhí)行到位，參與減產(chǎn)的10個成員國產(chǎn)量環(huán)比增加2.5萬桶/日，由于安哥拉以及尼日利亞的超額減產(chǎn)，10個成員國產(chǎn)量較配額低87.3萬桶/日。

　　美國方面，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截至6月30日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量1240萬桶/日，環(huán)比增長20萬桶/日，產(chǎn)量較年初僅增長20萬桶/日。近期美國活躍鉆機數(shù)仍處于持續(xù)下行趨勢，截至7月14日當(dāng)周，鉆機數(shù)537臺，環(huán)比減少3臺，較年初減少84臺。壓裂車隊數(shù)263個，較年初增加5個。EIA預(yù)計2023年美國原油產(chǎn)量均值1256萬桶/日，較6月報中下調(diào)4萬桶/日。

　　此外，7月月報中，EIA以及OPEC均對全球需求預(yù)期進行上調(diào)，而IEA則小幅下修需求預(yù)期，對平衡表的影響有限，三季度仍然將大幅去庫。IEA預(yù)計2023年需求同比增加220萬桶/日，其中90%的增量來自非OECD國家，中國同比增加可達160萬桶/日，占到全球增量的73%。由于部分OECD國家需求不及預(yù)期，7月月報中，IEA將2023年的預(yù)測下調(diào)20萬桶/日。OPEC預(yù)計2023年需求增加240萬桶/日，環(huán)比上調(diào)10萬桶/日，同樣是對中國需求的樂觀預(yù)期。EIA預(yù)計2023年原油需求增長180萬桶/日，環(huán)比上調(diào)12萬桶/日，其中預(yù)期中國增長80萬桶/日。本次調(diào)整后，EIA預(yù)計全球原油庫存將在未來5個季度持續(xù)下降。

　　在賀涵看來，美國下游的需求表現(xiàn)仍未現(xiàn)衰退跡象。從上周EIA的數(shù)據(jù)可以看到，美國汽柴需求表現(xiàn)堅韌。即便美國煉廠開工高企，達到94.3%，為近4年以來最高水平，但美國汽柴油依然維持在季節(jié)性低位的水平，柴油表需表現(xiàn)樂觀。同時，ARA、新加坡、富查伊拉餾分油庫存也大幅低于五年均值水平。全球餾分油低庫存及需求表現(xiàn)的超預(yù)期向好，帶動下游成品裂解價差走強。市場交易邏輯開始由制造業(yè)PMI弱勢帶來的衰退預(yù)期，轉(zhuǎn)向需求弱勢預(yù)期見底后經(jīng)濟周期切換為被動去庫，資金入場多配餾分油等成品的意愿逐步增加。而全球成品裂解的同步走強將進一步支撐煉廠利潤，從而由下至上支撐原油需求。

　　“從價差角度來看，隨著減產(chǎn)延續(xù)，俄羅斯出口的下降、沙特減產(chǎn)提高OSP，雖然印度從俄羅斯進口受到削弱后已經(jīng)轉(zhuǎn)而開始采購西非原油，將使流向歐洲的西非油總量邊際走弱，但整體來看，供應(yīng)端的收緊疊加亞洲煉廠開工的走強將進一步帶動Brent-Dubai EFS維持弱勢運行甚至再次探尋負值。直到大西洋盆地流向亞洲的出口窗口打開，才有望在一定程度上抑制其EFS的下行空間。整體而言，‘東強西弱’的格局將進一步延續(xù)?！辟R涵稱。

　　“根據(jù)IMF的統(tǒng)計，2023年沙特的財政盈虧平衡油價在80美元/桶，伊拉克、科威特也希望Brent能夠保持在70美元/桶以上。若后期布倫特原油再度回落至70美元/桶附近，不排除沙特再度延長減產(chǎn)的可能性。總體來看，美國6月通脹低于預(yù)期后，市場對年內(nèi)加息一次的預(yù)期愈發(fā)強烈，宏觀方面短期暫無新的利空，對油價的影響邊際弱化。供需面上，上周受到影響的利比亞兩大油田相繼復(fù)產(chǎn)，油價小幅回調(diào)。但OPEC產(chǎn)量嚴(yán)格控制，美國增產(chǎn)緩慢，俄羅斯出口開始下降。需求端美國成品油持續(xù)去庫，汽油庫存為5年同期最低，柴油庫存也在5年低位水平。歐美成品油裂解價差也有所上行，預(yù)計短期油價繼續(xù)偏強運行為主?！崩罱菘偨Y(jié)。

　　短期來看，賀涵表示，供應(yīng)端小幅擾動仍存，尼日利亞電力基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱將增加原油斷供風(fēng)險，對油價起到一定支撐，但中國需求修復(fù)的節(jié)奏仍將成為影響油價向上的主要因素之一。中長期來看，隨著原油進入去庫周期，任何宏觀超預(yù)期好轉(zhuǎn)或者斷供風(fēng)險都將成為其上行驅(qū)動。