導語：國內PP市場自年后步入跌勢，持續受需求端拖累，雖期間不乏小幅反彈，但始終未能助力市場上行，近期得益于國家密集出臺經濟刺激政策，宏觀持續提振加之檢修增加供應壓力減緩，PP市場逆勢上行，但新裝置投產在即，終端持續疲弱，多重利空環繞，PP漲勢或難維持……
一、宏觀提振下 中國PP市場價格逆勢向上
國內聚丙烯市場價格自年后開始持續走弱，雖期間政策面不時提振，但仍難逃下跌局面，以華東拉絲為例，價格低點在5月末7000元/噸，近期國內各部門密集出臺較多經濟刺激政策，市場驅動圍繞供需及社會庫存變量交織為主。社會庫存偏低狀態助推市場在無重大阻礙因素前提下拉漲，同時減損高位及下游庫存周期影響，促進市場進入穩步推漲節奏，市場價格上漲350元/噸，在7350元/噸， 然盤面快速拉漲過程中，過高的現貨價格未傳導至終端，雖激發部分補庫行為。當前價格彈性來源于供應壓力短期不大和政策牽引，并非需求端真實體現，因此預計反彈高度有限。
二、擴能空窗疊加檢修超預期增長 產量跌幅明顯
2023為聚丙烯集中投產大年，新增裝置眾多，但當前正值擴能空窗，給予市場一定緩沖，加之近期受夏季高溫天氣影響，故障檢修裝置增多，裝置檢修損失量持續超預期增長，供應面壓力有所下降。本周國內聚丙烯產量58.93萬噸，相較上周的61.41萬噸減少2.48萬噸，跌幅4.04%。相較去年同期的55.45萬噸增加3.48萬噸，漲幅6.28%，基于當前國內龐大的聚丙烯產能，裝置檢修對聚丙烯供應端難以形成持續影響，聚丙烯產量較往年仍處高位，但跌勢明顯。
三、終端顯疲軟 下游開工延續低位
當前塑編市場整體處于弱勢整理局面。截至7月24日，編織袋主流價格在9700元/噸。本周塑編企業開工率在44.74%，較上周持平，同比-0.26%。周內原料價格持偏強震蕩，石化出廠堅挺，鎖利報盤為主。塑編市場進入行業淡季，終端農業、建筑、畜牧業需求無明顯亮點，多剛需跟進為主，訂單情況延續弱勢。工廠停車、降負現象猶存，市場觀望態度居多，整體交投氣氛清淡，編織袋價格上漲乏力，目前價格多維持穩勢。預計短期市場行情延續淡季模式下，編織袋價格或將在9600-9700元/噸之間震蕩。
綜上所述，雖當前聚丙烯市場價格在宏觀政策提振，及減損超預期增加背景下，逆勢上漲，但基本面仍多呈利空，供應面來看，年內未來還有多套裝置陸續投產，雖地緣政治因素影響下，宏觀經濟壓制阻礙了部分企業的投產步伐，但擴能方向不改，供應不斷增加，而需求端尚未有明顯改善，全球經濟前景亦不樂觀，內需跟進難有新突破。下游工廠訂單不足，多類別下游開工均呈跌勢，需求端支撐不足，聚丙烯市場終將陸續回歸供需邏輯，PP市場走勢需多關注下游需求跟進情況，謹慎操作為主。
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