導語：隨著全國大范圍的降溫標示著冬天的來臨，因聚丙烯下游用途廣泛，應用場景不一，故各大主力下游表現亦有所不同。
一：天氣轉冷農用灌溉等需求轉弱，塑編開工下行
塑編是聚丙烯最主要的下游行業，目前仍占據PP 20%以上的原料消耗，雖塑編行業無序大量投放的背景下，行業利潤壓縮嚴重，然其龐大的貨源消化能力仍是聚丙烯行業下游主要參考指標。
隨著進入十一月份，天氣轉冷，塑編終端整體需求放緩，農業、灌溉及建筑等領域需求消退，使得塑編開工出現下滑。目前冬儲項目雖已啟動，但持續時間有限，塑編行業整體分化明顯，大型企業因成熟的運營模式與良好的品牌效應，訂單來源豐富且固定，小型企業多零星接單為主。當前整體環境偏弱，業者對后市預期普遍不高。
二：不溫不火的BOPP 行業貨源流轉緩慢
BOPP主要應用在印刷、包裝及膠帶領域，是聚丙烯代表性下游行業之一，因其企業規模較大，采購相對集中，故可為下游指標提供一定的參考意義。據隆眾資訊數據監測，BOPP目前開工在64.78%，環比高1.25%，同比高2.35%。因四季度節日及購物促銷相對頻繁，BOPP企業開工尚可，目前工廠多在完成前期訂單交付，行業開工處在歷史相對高位。
然后續新單續入不佳，原料庫存使用時間延長，下游入市采購的頻次降低；且行業高開工下，成品庫存呈累庫態勢；綜合來看，當下BOPP雖行業開工表現尚可，然行業整體流轉速度仍對PP行情形成制約。
三：季節性需求向好 PP無紡布表現尚可
無紡布主要應用于醫療衛生領域及土工織物、過濾、汽車等；得益于公共衛生事件的助力，口罩需求的崛起使得前幾年無紡布產能大量上馬，產能的過剩投入使得行業在公共衛生事件后迎來再整合期；行業整體開工在今年始終維持在三成附近。進入四季度以來，由于天氣轉冷，嬰幼兒衛生用品及口罩等醫療用品需求陸續增長，帶動無紡布開工上行，目前達到38.25%，環比下降0.25%，然高于年內平均開工。
四：注塑行業開工上行 然小商品庫存累庫壓力增加
注塑行業包括均聚注塑及薄壁注塑產品，均聚注塑主要應用于玩具及小家電領域，薄壁注塑主要應用于一次性塑料餐具領域，注塑行業來看，目前沒有明顯的淡旺季之分，多會在年底集中進入放假，而年內整體開工變化不大；從隆眾資訊跟蹤數據來看，從四季度伊始，注塑開工出現一定程度上漲，主要由于政策性需求導向向好，日用品及小家電行業出現一定回暖，且年底下游工廠存在將原料庫存變現的需求，開工出現上行；在高開工下，注塑行業出現亦出現成品的累積，故市場整體反饋并未有明顯好轉。
綜合來看，聚丙烯多數下游行業處于偏空態勢，塑編開工下滑，BOPP及注塑成品累積，行業流轉速度轉弱，無紡布對市場整體支撐有限；故聚丙烯當下原料消耗以剛需為主，投機性需求轉弱，且部分工廠適量減少原料采購頻次，將原料庫存控制在相對低位運行，對市場整體呈現負面壓制。
未來來看，年末聚丙烯市場矛盾集中在強預期與弱現實的博弈；強預期下，政策風擾動市場心緒，成本支撐使得聚丙烯未來產能利用率下降預期較強，供應端壓力不大；然現實需求跟進不足，成品庫存難去及社會庫存累積使得市場下行壓力較大；雖當下聚丙烯展示出較強的抗跌性，然年尾聚丙烯市場或面臨較大的排庫壓力，屆時庫存壓力或陸續轉移至資金盤面，從而壓低絕對價格，預計年末聚丙烯現貨價格或壓低至7300元/噸附近。
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