當前聚丙烯市場變動不大，價格短期下跌后，基本面壓力逐漸釋放，疊加國內復蘇預期仍存，中美元首11月15日舊金山會談，其中經濟議題若涉及關稅相關，或提振出口預期，近期支撐有所回升，盤面企穩反彈。從基本面來看，供應逐漸恢復，需求仍偏承壓，整體供需矛盾突出，上中游庫存偏累積將限制現貨反彈高度，整體來看，預期支撐尚存，延續弱反彈觀點。截止16日，華東拉絲主流報盤在7650元/噸，較上周持平。
當前聚丙烯的交易主邏輯切換為強宏觀預期、供給縮減和高成本的共同作用，利潤環比有所修復。受PDH等工藝利潤不佳影響減產逐步兌現且有增多逾期，因此短期內PP強于PE。此外，近期煤化工偏強，而煤屬性占比相對更多的PP近期表現的相對其他品種更強，PP因減產因素相對更強可回調后尋找做多機會。
未來市場影響因素
供應預測：因經濟性考慮，四季度石化裝置檢修或將迎來小高峰，但元旦及春節假期需求仍將給市場帶來部分節日性需求，因此在12中下旬1月初附近，需求端或將出現小旺季，為了迎合本次采購潮，部分石化或提前生產，因此裝置檢修損失量或在之前10-15天出現低點。四季度新增擴能集中于12月，目前11月擴能集中在金發二線，供應端增量不明顯。
需求預測：下游指標部分走弱，由于訂單及利潤修復有限，產成品持續累庫，高開工難以維持，下游對原料投機心態有所下降，拿貨意愿不高。長期看，金九銀十已逐漸淡去，進入短期空窗期。從季節性看11-12月需求屬于旺季階段，仍存有好轉預期，從訂單跟蹤情況看，同比有所下滑，難以支撐需求端持續修復。
庫存預測：伴隨金九銀十結束，市場逐步進入淡季，下游需求提升緩慢，訂單跟進有限。且近期檢修計劃裝置不多，疊加寧波金發40萬噸二線PP裝置廠家11月中上旬投產，供應壓力仍存，因此預計11月份生產企業庫存在48-50萬噸區間內徘徊。
整體來看：國內新公布的CPI數據意味通縮壓力依然較大，持續降息釋放流動性并沒有讓居民增加投資和消費，整體需求不足的問題依然存在。布油在80美金附近企穩，成本端估值壓力有所釋放，新增裝置量產增加，供應端壓力顯現，我們認為短期宏觀仍存預期下或有反彈，但反彈高度有限。
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