導語：OPEC+會議落地，雖多個產油國宣布將在明年第一季度進行新一輪自愿減產，合計規模約220萬桶/日，但市場擔憂實際執行力度缺乏官方約束性，國際油價大漲后收跌。資金市場普遍對此減產持觀望態度，聚丙烯市場供需矛盾愈加凸顯，12月整體難言樂觀。
價格方面來看，11月份PP價格呈現回落態勢，月初中美關系存緩和跡象，多項利好支撐市場，估值端偏修復，煤炭價格創新高，煤化工表現持續強于油化工。在盤面反彈過程中價格跟進緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般。月底，油價大跌，盤面估值偏高，疊加短期無法對多頭的供應縮減預期做出證實，弱現實施壓盤面，現貨向下尋找支撐。油價走弱對抗偏強宏觀，PP多空對峙下，短期趨勢轉空，支撐位下移至前低附近，存在慣性下跌，但不具備追空價值。
供應面來看，11月份檢修損失量在49.404萬噸，其中涉及產能共計1268萬噸；12月份計劃內檢修損失量在50.04萬噸，由于計劃內檢修損失量高位，意外檢修損失量給一定縮量在5萬噸附近，12月檢修損失量或達到年內相對高位；產量方面，伴隨著寧波金發二期的投產，12月產量預計呈增量態勢。綜合來看，12月聚丙烯在供需壓力下仍面臨一定下行壓力，而原油減產及丙烷運費問題難解，聚丙烯企業生產壓力不減，成本檢修或為12月供應主旋律。預計12月份國內聚丙烯產量環比上升3.10%至279萬噸，產能利用率環比下降0.66%至75.45%。
需求端來看，十二月聚丙烯下游消費維持剛需采購為主，終端訂單跟進有限，多維持前期訂單生產為主。部分終端企業伺機低價適量補倉，但年底資金回籠影響，市場交易量將承壓受制約。預計短線需求端難有新突破。十一月表觀消費預估值環比十月下跌，主要來自終端需求疲軟，且國內終端制造業新增訂單跟進步伐放緩，制約整體需求跟進。
綜合來看，十二月市場供應端壓力仍存，雖成本檢修或暫緩新增擴能帶來的壓力，然體量基數仍有上升趨勢。12月需求難見利好提振，終端需求疲軟拖累市場心態，空頭影響將蓋過一切利好支撐。國家政策利好資金面寬裕性，但年底臨近終端企業收緊資金局勢明顯，市場貨源流通受限。短期供需端矛盾逐步累積，存在重心下移風險。預計下月市場華東地區現貨拉絲價格在7300-7550元/噸，重點關注需求端及供應端變量關系。
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