導語：12月初因現貨壓力預期增加，市場普遍對后市偏空看待；然月內宏觀偏暖、“紅海事件”突發疊加新產能多未如期落地及臨時性停車增多使得聚丙烯現貨逆勢上漲。未來來看，1月聚丙烯進入交割月份，然現貨與01合約之間仍有近100元的價差，負基差行情下，市場能否延續漲勢？
一：自身基本面壓力仍在，關注突發事件邊際轉弱節點
本月聚丙烯市場先跌后漲，截止月底華東地區均價在7479元/噸，較上月跌幅1.98%。月初盤面估值偏高，疊加短期無法對多頭的供應縮減預期做出證實，盤面出現下滑。隨后，紅海緊張局勢加劇，“引爆”航運板塊，國際油價修復性反彈，短期受突發事件影響，市場情緒預期走強，期貨跟隨震蕩偏強向上突破，伴隨期貨上行期現貨基差表現偏弱，需求支撐不穩固，價格波動幅度縮窄。臨近元旦假期，需求端投機性需求出現，部分采購刺激庫存去化加快。短期內PP市場支撐仍存，或延續偏暖運行，但下游訂單跟進有限且終端成品庫存消化緩慢一定程度壓制上行空間，由于自身基本面壓力仍在，后續需關注事件刺激邊際轉弱節點。
二：1月份供應壓力或將回歸，價格下行壓力較大
12月份檢修損失量在59.487萬噸，其中涉及產能共計1335萬噸；1月份計劃內檢修損失量在44.829萬噸，1月份石化去庫壓力不減，下游陸續進入放假周期，市場貨源流轉節奏或有繼續放緩預期，企業生產積極性難有明顯提升；產量方面，由于12月份多套計劃投產裝置推遲至1月，故1月產量或伴隨著新裝置放量而呈現增量態勢，產能利用率亦伴隨著臨停裝置重啟呈回升態勢。預計1月份國內聚丙烯產量環比上升6.83%至293.80萬噸，產能利用率環比上升2.71%至77.03%。
三：需求或難為價格提供有力支撐，提貨節奏將壓低市場整體重心
塑編為聚丙烯主力代表下游，其需求表現或將直接影響市場心態。2023年12月份，塑編樣本企業（50家）平均開工率為41.81%，較上月-3.7%，較去年同期-2.51%。隨著天氣轉冷，終端需求持續萎縮，塑編行業進入淡季模式。農業方面，目前處于化肥需求空檔期，主要儲備性需求為主，所以對于高價抵觸情緒較高，化肥袋訂單偏冷清；建筑方面，當前部分施工項目因冷空氣來襲無法進行，水泥袋需求表現萎縮。中旬開始，原料聚丙烯贏得短時間內利好，塑編成本支撐尚可，加之隨著圣誕節、元旦等節日即將來襲，終端對食品的囤貨意愿尚可，但多剛需采購為主。據隆眾資訊調研了解，部分企業仍因終端需求有限，生產裝置被迫停車；亦有企業因利潤微薄降低負荷生產或已進入假期。整體而言，當前塑編市場利好有限，終端需求表現疲軟，預計塑編價格上漲的動力欠缺，行情繼續偏區間震蕩為主，價格在9800-10000元/噸之間。
綜合來看，12月聚丙烯價格逆勢拉漲為多方因素綜合作用結果，而1月份排除黑天鵝事件突發影響，市場或將回歸基本面節奏；主因1月份市場進入交割月份，多頭資金恐難以承接大量現貨，或以多頭離場結束；故市場在1月份下行壓力較大；建議關注市場主力下游節前補庫情況及新裝置投產落地情況。
上一篇： 1月華中地區聚乙烯價格 預期先漲后跌
滬公網安備 31011502005575號
