年關將至，聚烯烴下游工廠陸續進入放假周期，市場貨源流向有何變化？各石化廠如何應對接踵而至的庫存壓力？下游訂單及放假周期作何安排？針對市場主要關注領域，我們針對以下幾方面進行調研分析。
一、節日期間聚丙烯供應面概況
新擴能方面：新裝置開車慢于預期，多套計劃于2024年年初待投裝置計劃延期，包括安徽天大15萬噸/年、泉州國亨30萬噸/年及惠州力拓30萬噸/年等裝置或將推遲至3月，供應端整體壓力后移。
檢修方面：春節期間計劃內檢修裝置較少，裝置減損量無明顯增加，但由于PDH裝置利潤回緩較慢，東莞巨正源及紹興三圓等多套計劃于年底重啟裝置存在推遲預期，節中供應端整理壓力尚可。預計節日期間裝置檢修損失量或維持在6萬噸附近，較節前環比變化不大。
庫存方面：由于石化積極超銷降庫，當下石化企業庫存低位，節中庫存壓力不大。
二、節后市場參與者心態調研
截至2024年1月31日，對中國聚丙烯市場參與者2024年2月心態調研的結果顯示，2月份32%的企業看跌，6.33%的企業看漲，61.67%的企業看穩。看跌者心態為：進入2月份，面臨春節長達8天的法定假期，上游庫存承壓，終端恢復較晚，市場成交吃力，價格難免存在下行風險。看漲者心態為：開年強預期，以及國際形勢依舊存在未知，年初進口資源減少，價格存在支撐。 2月份多數變量圍繞在成本端，基本面供強需弱已成定局，成本端價格能否存在支撐，將直接影響價格走向。
三、聚丙烯不同下游領域運行情況
隨著春節將至，下游及貿易商陸續下單備貨，膜企由于下游年單入市，訂單排產周期延長，但同比往年有所縮減，縮量在15.30%；塑編部分下游提前進入放假周期，開工率呈快速下滑態勢；無紡布今年行情同比有了顯著下降，企業訂單不足，工廠多選擇在小年附近停工放假。總體來看，下游整體開工下滑，節前雖有一定的備貨現象，但由于市場普遍對后市心態偏空，下游拿貨意愿較低，工廠多將原料庫存備至同比偏低水平，等待節后隨采隨用。
四、節前聚丙烯行情總結與節后行情預測
節前聚丙烯現貨維持弱反彈態勢，月內技術面與市場情緒面同步修復，同時市場再次對美國寒潮天氣對供應量的潛在影響進行炒作，整體修復力度超出預期，現貨較月初出現100元/噸的上行。短期修復力度走強，但原料端與現貨端支撐有限，暫不支撐價格持續上漲。隨著盤面持續拉動，成交有所轉弱，下游節前補庫進入尾聲，對于價格敏感度降低，現實端逐步承壓下限制期價上方空間，節前價格波動空間有限。
節后歸來生產端累庫與下游工廠開工采購或有時間錯位，產業鏈供需矛盾將在節后壓制價格現象凸顯。宏觀面傾向利好方向，海外通脹形勢放緩疊加國內存款準備金計劃下調，均利好市場資金周轉活躍度，綜合預計下月市場節前僵持局勢不變，節后市場或存低位上移機會，但上漲幅度因供需問題收窄。預計華東地區現貨拉絲價格在7350-7550元/噸，重點關注成本端及供需端變量關系。
五、春節期間市場關注點
1.隨著局部PDH裝置重啟，市場供應壓力提升，山東丙烯價格持續下行，主流成交參考價在6850元/噸。國際油價雖呈現反彈態勢，但當前下游買盤缺乏支撐，企業出貨壓力緩解有限，報盤讓利意愿不減。高價散貨成交偏少，實單交投重心趨向低端。
2.2月來看，預計國際油價或有上漲空間。OPEC減產氛圍仍在延續，且中東及紅海區域的地緣問題尚未解決，美國產量也暫無持續沖高表現，供應端趨緊格局繼續；亞洲大國推出經濟刺激新政，IMF上調全球經濟增速預測，需求預期或有一定的改善空間，不再完全被利空主導。從歷年油價的2月表現來看，也是漲勢占據上風。預計2024年2月國際原油價格或有上漲空間，基本面利好支撐或有增強，WTI或在72-80美元/桶的區間運行，布倫特或在77-85美元/桶的區間運行。
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