【導語】:春節期間OPEC+推進減產和地緣風險成為支撐春節期間國際油價上漲，原料端原油、乙烯等高位運行，聚乙烯成本支撐再度增強。春節期間外盤價格堅挺，進口套利空間關閉，節后歸來庫存整體水平不高，3月進口供應存減少預期，在地膜訂單增加帶動，市場走勢將偏強。
一、聚乙烯成本端原油走勢
春節期間國際油價呈現上漲態勢，截止2月16日布倫特，原油期貨為83.47美元/桶，較春節前上漲2.25%。主要是由于供應趨緊格局仍在，疊加地緣緊張氣氛有增無減，或支撐油價在高位區間運行。雖然原油在 聚乙烯價格方面的影響力在近年來有所減弱，而2024年原油依舊作為聚乙烯的最主要的原料端，因此油價的高位將對聚乙烯下跌起到托底的作用。
二、聚乙烯國產供應預測
據統計，從聚乙烯企業3月份計劃檢修情況來看，暫時涉及18套計劃檢修裝置，從裝置類型來看，大部分都是HDPE及全密度裝置檢修。截止2月初，聚乙烯企業平均產能利用率在84%左右；預計節后歸來，企業產量變化不大，在60萬噸左右水平。
截止到2024年2月2日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期增6.48萬噸，環比增11.96%，同比低10.76%。商家在避險情緒下，市場多輕倉操作，積極去庫為主，因此節前社會庫存處于偏低水平。春節后，商家假期期間停止銷售，而港口到港資源增加，社會庫存節后上漲將較為明顯，而庫存水平來看，較與2023年要低。
三、聚乙烯進口供應預測
在進口供應來看，目前進口量最大的美國資源供應偏緊，中東沙特地區裝置檢修及低負荷運行，供應也較為短缺，加上船運及集裝箱等問題，向國內報盤價格較為堅挺，進口利潤將進一步壓縮，商家接盤情況較為僵持，預計2、3月份聚乙烯進口量將延續下跌，與2023年同期進口相比分別下跌5萬噸以內。
四、聚乙烯下游需求預測
據調研，PE下游大部分開工集中在元宵節后。春節后地膜需求集中，春節后開工一般較早，初八前后陸續開工，且開工提速較快，在地膜企業的開工拉動下，農膜開工將環比上漲16個百分點。管材方面，3月份天氣回暖，管材訂單或將轉好，開工將回升至33.5%。包裝膜節后新單或有適量采購預期，剛需日化包裝訂單有所提升。中空方面，3月份將回升至一月份正常水平。注塑制品進入節后需求補庫小旺季，企業開工或將提升。3月拉絲開工率上漲5%左右，主因工廠已正常運行，拉絲工廠雖不是旺季，但紗窗工廠為旺季做準備以成品庫存為主，會有零散訂單的支撐，市場心態小幅好轉。綜合來看，節后PE下游整體開工將逐漸回升，加上節前下游備貨心態較為謹慎，采購的庫存量不多，大部分維持在2-3周的庫存量，因此，3月份需求訂單將增量明顯。
五、結論
節后歸來，聚乙烯企業庫存將存累積，加上臨近月底，企業或將去庫心態為主，而在高原料成本支撐下，價格將維持震蕩走勢。3月份下游傳統旺季支撐，需求預計持續回歸，市場心態尚可；加上進口端資源減少，供需差將延續縮小，因此后期來看，聚乙烯市場壓力陸續釋放，相對抗跌而逐步走強，LLDPE價格將有100-300元/噸的上探空間。
滬公網安備 31011502005575號
