3月份PP整體來看相對樂觀，前期兩會預期支撐明顯，整體市場價格偏強，未來看，需求已在陸續修復啟動，短線提供一定支撐，目前預期證偽難辨，市場尚不明朗，做多謹慎。伴隨下游復工將帶動補庫預期，PP價格將獲得一定支撐。
從需求角度看，游開工提升恢復負荷市場預期，原料庫存較低，在下游企業繼續提升負荷情況下，后續存在補庫空間，低價支撐相對較為明顯。未來估值與預期支撐延續，從以下角度分析：
（1）產量預期增加，關注新裝置落地節點
2024年1季度聚丙烯產能在4056萬噸，新增加安徽天大15萬噸、惠州立拓15萬噸裝置，泉州國亨、中景石化、金能科技等裝置由于丙烷價格居高不下，處于經濟性考量落地量產時間出現延期。1季度橫跨春節假期，在節日期間裝置運行基本穩定，且部分檢修裝置在節后陸續重啟，國內裝置檢損量持續走低。伴隨3月份傳統銷售旺季來臨，預期內檢修裝置不多，供應量持續增加。
預計2024年2季度PP的總產能將從2024年1季度的4056萬噸增長至4241萬噸，環比增長4.56%；產量方面，PP總產量將從2024年1季度的841.24萬噸增長至875.96萬噸，環比增長4.13%，其中均聚產量保持在186-193萬噸附近、共聚68-74萬噸附近、無規在23-28萬噸附近。
（2）套利窗口部分開啟，出口維持增量
未來新增投產裝置眾多，供應壓力持續增加，國內供大于求局面突出，因此預計中國聚丙烯進口量將維持緩慢下降態勢，因進口多是對于高端聚丙烯存進口依賴，而非投機需求，預計月度進口量波動幅度不大。自2021年出口產銷地范圍擴張，近年來中國聚丙烯持續拓展出口范圍，中國產聚丙烯在部分國家及地區，逐步獲得認可，伴隨國內供應壓力持續增加，國內生產企業及貿易商出口熱情更加高漲。預計2024年2季度PP的進口量保持在25-28萬噸左右、出口量在15萬噸附近。
（3）宏觀政策釋放，市場消費預期增加
一季度市場對國內宏觀政策釋放存在一定預期，地產及基建市場向上修復仍在持續，對于建材領域的改善有望帶動下游成品開工提升，外需市場復蘇雖面臨較多不確定性，但隨著宏觀政策的持續發力，下游企業利潤反彈空間較大。即將進入年后開工旺季，市場對于需求恢復有較好增長預期，下游訂單有望在三月份轉暖。預計2024年2季度PP總表觀消費量在910.32萬噸，環比較2024年1季度增加1.46%。由于2季度新增加投產裝置較1季度增加，產量同步增加，表觀消費量保持弱增長態勢。
（4）供應增量與需求持續對抗，價格難漲
2季度市場關注重點為新產能落地增產與下游需求持續恢復，新增裝置在5月份后放量增產，雖檢修企業集中一定程度對沖新產能釋放壓力，然下游終端堅持剛需采購，難以對市場行情形成有力支撐，價格反彈空間受限，臨近五一假期，月底有望迎來小反彈。進入5月份后，需求端進入淡季，在訂單不足的背景下信心不足，伴隨投產集中，將帶來價格重心下移，因此，受需求弱勢及供應對沖形成持續累庫預期，價格維持下行。
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