【導語】進入3月中旬，國內聚乙烯下游企業開工穩步提升。但受制于庫存壓力，聚乙烯原料市場價格漲幅有限，尤其是華東地區，3月份市場價格反而出現了一定程度的倒掛跡象。后期隨著浙江石化、連云港石化等區域龍頭企業部分裝置停車大修，供應壓力縮減，價格能否出現反彈？
1、下游開工雖有提升 但低于往年水平
進入3月份，國內聚乙烯下游需求迎來旺季，從圖中我們可以看出來，當前，聚乙烯下游開工整體呈現上漲的趨勢。不過相較于前兩年，今年下游下游開工有所延后，截止3月21日聚乙烯下游制品企業平均開工率在44%，同比低6%，其主要原因是由于今年春節較晚導致，工廠復工延后，疊加訂單跟進不足所導致。
2、庫存居高不下 價格上漲困難
下游開工率低于往年水平，也致使企業庫存水平消化較慢。從“兩油”庫存水平就能看出來，3月份“兩油”庫存水平一直在90萬噸左右徘徊，而去年同期“兩油”的庫存水平在80萬噸左右，今年較去年高出去10萬噸。而聚乙烯社會樣本庫存在3月中旬達到了79.24萬噸左右，屬于2023年以來的最高點，而去年同期庫存已經開始有所回落，庫存量在74.60萬噸。庫存遲遲降不下去，而生產企業產能利用率也整體偏高，3月中上旬平均產能利用率在85%左右，供應壓力較大。但生產企業認為3月份處于傳統的需求旺季從而挺價意圖明顯。以至于經銷商為降低庫存壓力，3月初市場價格甚至出現倒掛現象，倒掛幅度在30-50元/噸不等。
3、未來檢修增加 供應減少，價格有上漲空間
不過進入3月下半月，華東地區浙江石化、連云港石化等裝置的陸續停車，供應量有縮減的預期。其中浙江石化LDPE裝置已經在3月14日凌晨停車檢修，計劃檢修10天。該裝置設計產能為40萬噸/年，日生產了能夠達到1200噸。3月下旬至4月初，其二期35萬噸HDPE裝置以及45萬噸/年FDPE裝置也將會相繼停車檢修。除了LDPE裝置屬于故障更換零件以外，HDPE和FDPE裝置均是受上游裂解停車導致原料供應不足而順勢停車。初步計劃停車1個月左右。其中HDPE的停車影響量將會達到3萬噸左右，FDPE的停車影響量將會高達4.5萬噸左右。HDPE裝置主要生產管材料23050，而FDPE裝置要生產以7042為主的線性薄膜料。
相較于浙江石化部分裝置停車，連云港石化聚乙烯裝置則是全面進入大修。目前連云港石化一期低壓裝置已經于3月20日如期停車檢修，計劃停車2個月左右。而二期HDPE裝置也將會在3月31日停車，停車周期跟一期裝置一樣，時長2個月左右。兩套裝置的設計產能均為40萬噸/年。兩套裝置的日產量能夠達到在2400噸，停車影響量14.4萬噸左右。裝置主要生產低壓薄膜、管材為主。另外，也會不定期排產小中空以及高熔注塑料。
除了上述已經確定停車時間的裝置以外，華東地區上海石化HDPE裝置也有停車的可能性。據隆眾資訊最新了解，上海石化HDPE裝置尚無停車計劃，當下仍舊穩定生產。后期是否停車，需要根據效益情況并由總部決定。
綜合來看，4月份華東地區停車涉及產能為160萬噸，占區域總產能的25.18%。其中低壓產能達到115萬噸，全密度產能45萬噸。4月份檢修影響量也將會超過14萬噸，達到14.325萬噸。而從需求端來看，以往年下游開工來看，4月份下游工廠開工仍舊維持高位，預計開工率將會提升至50%或以上。而華東地區作為聚乙烯下游主要消費地區之一，后期市場需求仍舊增加的空間。屆時，隨著上述裝置陸續停車檢修，區域供應量存在減少，市場價格倒掛的概率減少，并且也有較大上漲的可能。預計4月份華東地區線性薄膜價格在8250-8400元/噸。低壓管材料、薄膜料價格也存在漲價空間。
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