導語：聚丙烯風雨變幻，近十年產能激增令聚丙烯行業因由供需變量引發行業一系列變動，尤其盈利水平低趨勢化、專用料通用化及產業競爭激烈化，儼然成為行業代名詞。因聚丙烯下游與日用民生需求息息相關，因此其行業競爭即使異常激烈仍有剛需支撐其整體消費。行業競爭激烈性也催生了大批新型產品的快速發展，如茂金屬聚丙烯、發泡聚丙烯、高熔體強度聚丙烯等新型產品，為聚丙烯行業消費多樣化提供更加穩定支撐。
產能激增帶動行業競爭激烈化
聚丙烯產能激增集中反映體現在原料多元化競爭發展，同時也看出行業話語權不斷轉移變換。十年前聚丙烯行業產能不足2000萬噸，而2023年聚丙烯產能已經高達4000萬噸，同比增長了將近二倍之多。
原料變化就更加凸顯，油制聚丙烯近幾年產能激增明顯，但主要集中于民營企業增量，如浙江石化180萬噸/年等大型企業。中石化及中石油增量極其微小。而PDH制近三年同比增長將近4%明顯高于煤制及甲醇等原料類別，成為行業備受矚目的類別。由于丙烷作為煉化行業副產品，其成本優勢明顯優于其他行業。但是伴隨今年能源價格走高及紅海海運事件醞釀，丙烷價格抬升勢必壓縮了PDH制聚丙烯行業利潤，因此產業鏈供需變量不斷失衡，令行業利潤及價格在不斷被擠壓。
產業利潤被擠壓 行業盈利受損
聚丙烯行業競爭激烈性，首先上游生產端盈利萎縮常態。作為聚丙烯最為主要五種原料類別分別進入盈利虧損狀態。由于2023年全球經濟疲軟局勢所累，聚丙烯需求整體表現不佳。而新增擴能持續投放，供應壓力居高不下， 聚丙烯市場價格重心向下。對全球經濟衰退的擔憂、沙特產油國減產及美聯儲加息影響下，國際油價總體呈現下跌態勢。同步丙烷價格同樣有所回落，年度平均利潤同比發現，油制利潤同比增長42.75%， PDH制利潤同比上漲4.93%。
行業盈利水平下降直接影響到行業參與積極性，包括中間貿易商及下游制品企業采購積極性。全球經濟增速放緩面臨極大挑戰，同樣國內聚丙烯產業鏈在供需失衡局勢下，所面臨競爭壓力更加凸顯。
國內新增產能不斷 進口依存度明顯下降
面對國內新增擴能不斷激增，進口依存度明顯呈現下降。2023年進口依存度平均12.99%。2021年進口依存度3月高位高達19.42%，則是由于美國極寒天氣影響，美國境內80%以上聚烯烴企業被迫關閉，導致海外PP資源供應緊張，疊加海運費水漲船高，刺激國內出口面向中東、南北美至土耳其、美國出口量激增，共同助推國內進口依存度達到歷史新高狀態。伴隨新能PP產能不斷增加，國內對進口依存度也同步下滑，圖中2023年聚丙烯年度平均進口依存度較2022年下降0.69%。
由于國內聚丙烯產業鏈供需失衡局勢不斷加劇，進口依存度承壓逐年走低。部分高端聚丙烯國內供需缺口偏大，將依賴部分進口保證國內高端需求。如茂金屬聚丙烯、發泡聚丙烯等高端聚丙烯產品。
國內競爭白熱化 催生高端產品研發進度
聚丙烯產業鏈競爭白熱化，催生國內新型產品研發力度。國內高端聚丙烯已經成為行業未來掌舵主要推動力。尤其目前市場關注度極高產品，包括發泡聚丙烯、高熔體強度聚丙烯及茂金屬聚丙烯等產品，行業內研發力度不斷加強，令國內聚丙烯產業鏈再次探尋新的出路。作為產業鏈供應端，生產企業快速研發新型高端產品，不僅可以緩解產業鏈盈利受損同時還將快速搶占新產品市場占有率，為企業未來盈利帶來極大支撐。
聚丙烯發展機遇及行業前瞻
行業競爭勢必推動新型聚丙烯產品快速崛起。未來聚丙烯行業將朝著環保、可持續性發展、個性化、功能化、產業升級及細分化方向發展。國內產業鏈過剩局勢必引發出口戰略快速發展，而國內目前出口仍以中低端等盈利水平偏低產品為主，未來新型高端產品研發力度提升及供應量增加，也將拉動國內出口架構層次不斷轉變。
而從消費端分析，汽車輕量化及雙碳環保趨勢發展，勢必拉動發泡聚丙烯及改性聚丙烯等新型高端產品的消費崛起，未來聚丙烯出路也將踏上出海及高端化方向發展之路。
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