一季度接近尾聲，PVC行情仍偏弱運行為主。目前上游生產企業開工維持高位，檢修計劃多集中在二季度，一季度減損量有限；而下游需求提升緩慢，受房地產及基建等項目新開工不足影響，PVC硬制品端保持需求偏弱現狀；軟制品以及日用品維持增量，但因需求占比較少，整體增量有限。社會庫存受需求拖累，繼續處于增長走勢，PVC基本面承壓運行，后期春檢落地情況備受關注。
1、一季度供應維持高位
初步預估，2024年一季度累計產量達592.05萬噸，環比下降1.35%，同比增加5.00%。其中，電石法產量一季度累計達441.65萬噸，同比增加2.49%。乙烯法產量一季度累計達150.40萬噸，同比增加13.13%。一季度產能環比下降的主要原因主要受部分檢修檢修及工作日天數偏少影響，同比增加的原因主要是當前氯堿一體化企業利潤較好，雖然PVC仍處于虧損中，但是燒堿利潤可觀，所以氯堿一體化企業開工維持高位，PVC檢修規模弱于去年同期，一季度僅有福建萬華、廣東東曹、湖北宜化等企業檢修，多集中在3月份，整體減損有限，導致一季度產量高于去年同期。
分工藝來看，乙烯法產量同比增加較多，主要產能增加影響，去年3月廣西華誼、5月福建萬華、6月滄州聚隆陸續投產，乙烯法產能增加120萬噸。
2、下游整體需求低于去年同期，社會庫存維持高位
國內PVC下游需求提升緩慢，當前PVC制品企業開工表現欠佳，管型材開工較弱。管材方面，當前大型制品企業成品庫存消化不暢倒逼降負荷的現象雖有存在，但此現象出現是因為企業的產銷模式改變所造成，企業放棄了前期按照淡旺季調整開工的措施，改為平穩生產，出現階段性短期的降負。PVC型材方面，目前企業開工在3-6成，較3月中旬下降1-2成，部分企業有清明節放假計劃。PVC需求的另一端軟制品表現良好，如線纜、薄膜等行業開工部分高達8成以上，但是需求占比較少，所以整體增量有限。
受下游需求偏弱影響，社會庫存消化緩慢，近期華南地區社會庫存增加較多，主要在途貨源集中到貨影響，所以本周社會庫存繼續環比增加。國內 PVC 社會庫存在60.47萬噸，環比增加0.67%，同比增加16.15%；其中華東地區在52.97萬噸，環比減少0.53%，同比增加37.02%；華南地區在7.50萬噸，環比增加9.97%，同比減少44.03%。當前的高庫存意味著國內 PVC 市場尚未擺脫下游需求偏弱的現實情況。
3、二季度PVC檢修預計環比增加
在需求難有支持PVC行情扭轉下，二季度PVC企業檢修情況備受關注，隆眾數據統計，目前已出臺的二季度PVC檢修計劃涉及產能達643萬噸，其中2024年4月預計國內PVC裝置檢修產能在486萬噸，預估4月因常規檢修造成的損失量在26.721萬噸，4月國內PVC產量或在188.8萬噸左右，環比3月份產量下降6.40%。
整體來看，后期國內PVC供應受春檢增加影響，產量下降，需求面4-5月份為傳統需求旺季，在旺季背景下，PVC需求仍有提升空間，同時當前外貿價格走低，受價格優勢影響，出口訂單或將放量，PVC供需基本面將逐漸好轉，但是考慮到外貿仍依靠以價換量，預計短期國內PVC市場價格漲幅有限，后期仍關注PVC檢修實際落地情況。
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