導語: 2024年上半年PVC產業鏈利潤有所分化，整體仍是受到產品自身供求關系及產品價格波動影響。從1-6月均值看，各產品均處虧損狀態，但電石法PVC毛利同比看有改善，主要是受電石價格同比走跌，成本下跌9%，帶動電石法毛利提升。
產業鏈利潤均處負值，底部存支撐
2024年上半年PVC產業鏈利潤有所分化，整體仍是受到產品自身供求關系及產品價格波動影響。具體來看，2024年電石上半年利潤均值在-146元/噸，同比上漲36.84%。6月份電石價格低位整理，原料蘭炭價格上漲，導致企業虧損加深。氯乙烯方面：1-4月氯乙烯處于虧損狀態，主要是受其原料乙烯價格上漲，帶動其成本大幅增加，導致其利潤一直處于負值，進入5月份，隨著乙烯價格下調，成本下移，傳導至利潤端表現為氯乙烯利潤逐步恢復至正值。 PVC進入5月兩種不同工藝PVC企業逐漸擺脫虧損局面，主要是該階段受多重利好因素支撐， PVC價格出現階段性上漲，整體價格重心上移，帶動利潤修復至正值。
不同工藝PVC利潤走勢
影響電石法PVC毛利變化的主要因素一方面是原料電石價格的波動，自4月份開始電石市場處于供大于求的局面，導致電石價格連續下滑，電石法PVC成本下降；另一方面是PVC產品價格的變化，進入4月，PVC價格受春檢及宏觀因素帶動出現階段性上漲，轉換至利潤端呈現出電石法PVC毛利逐步增加，自5月底起，電石法PVC由虧轉盈。2024年1-6月全國平均電石法PVC毛利預估在-68.84元/噸，較去年減虧231.03元/噸，同比增77.04%。
2024年以來，乙烯法PVC企業毛利出現了明顯的下滑，且不同原料來源的乙烯法企業毛利差異化明顯。外購氯乙烯的企業，上半年仍為擺脫虧損局面，無論是CFR東北亞VCM還是國產VCM價格均出現上漲，成本漲幅大于PVC價格漲幅，高成本下，導致外采氯乙烯PVC企業毛利仍處負值。而外采乙烯的企業毛利出現了先跌后漲的走勢，主要是1月份開始，原料乙烯供應緊張導致其價格上漲，外采乙烯的PVC企業成本走高，疊加國內PVC價格走弱，因此轉換到利潤表現出了乙烯法利潤出現負值的情況，虧損情況一直延續至5中下旬。5月底6月初，隨著乙烯價格回落及PVC價格上漲，外購乙烯的PVC企業毛利得到改善，逐漸扭虧為盈。
下半年來看，隨著新增產能釋放，國內PVC供應能力進一步提升，且庫存也處于同期高位水平，整體供應端壓力較大，但秋檢屆時或會對產量及庫存產生一定階段性的利好；需求端，國內房地產市場進一步去化，新能源產業保持增長，對國內需求穩中增長利好，但出口仍承壓，供需矛盾難緩解的大背景下，預計PVC市場價格難有較大漲幅；原料電石看，2024年下半年，PVC、BDO新增產能對電石需求的增加，給予市場一定的信心支撐，預計國內烏海地區主流貿易價格下半年在2500-2900元/噸，對PVC市場底部支撐預期較好。整體看，下半年國內PVC市場價格重心均價預估在5950元/噸，價格重心上漲預期下，或將帶動下半年PVC利潤提升。
上一篇： 透明聚丙烯淡季特征明顯 行情持續走弱
滬公網安備 31011502005575號
