2024年上半年PVC半年均價在5682元/噸，環比2023年下半年下降4.38%，同比2023年上半年下降6.25%。整體來看，2024年 PVC市場供應增長快于國內市場需求，而市場更多的依賴出口消化國內供應壓力，然全球不穩定的地緣波動及貿易摩擦使得出口也存在不穩定性，上半年第三方社會庫存繼續呈高位累庫趨勢。
一、新增產量集中釋放，供應穩增
1、產量同比保持增長
數據顯示，2024年1-5月份國內PVC產量超過974萬噸，較去年同期933萬噸增加41萬噸，主要原因在于去年上半年廣西欽州華誼年產40萬噸乙烯法裝置及福建萬華年產40萬噸乙烯法裝置的投產，以及部分裝置檢修規模弱于去年同期。
2、新增產能助力產量穩增
如下圖我們可以清晰的看到國內PVC產量的增長主要來源于乙烯法PVC產能的投產，一季度對比更加明顯。
3、檢修密度弱于同期
數據統計顯示，2023年1-5月份國內PVC涉及檢修總產能達2489萬噸（不區分檢修時長，僅算檢修規模），2024年1-5月份涉及檢修總產能為2387萬噸，同比下降4.1%。從單月檢修來看，1月份及5月份檢修規模較為集中。
二、需求外強中干
1、國內需求
數據統計顯示，2024年1-5月國內PVC市場消費量在834萬噸，同比2023年同期僅增長1.96%，國內對新能源產業尤其汽車產業政策支持的傾斜，新能源需求快速增加，一定程度上帶動了年初國內PVC市場消費量的增長。國內房地產市場政策在5月份集中推出，利好建材市場，然利好多凸顯在市場預期，對實際市場需求猶如鏡中水月，5月PVC市場消費量僅與往年相當。
2、出口上半年維持利好
截止5月，2024年國內PVC總量達108.83萬噸，同比去年同期增加17.30%，相對于國內需求增速，出口更顯亮眼，3-5月份出口量明顯高于去年同期，印度市場需求旺盛，疊加國內價格競爭優勢，中國產品更受歡迎。
三、供大于需，庫存累增
1、供大于求，壓力難減
從上圖可視，國內PVC供需差均表現為正數，表示國內產量大于國內需求量，尤其受春節節假日影響，國內終端放假消費下降，供需差大幅高于其他月份。從整體上看，2024年供需差仍高于2023年同期21.9%，2024年國內供需矛盾壓力更大。
2、庫存累增，居高難下
備注：第三方社會庫存量為樣本數據，不代表全部社會庫存量。
隆眾數據統計顯示，2024年1-5月國內PVC第三方樣本社會庫存平均值在61.48萬噸，同比去年同期均值高17.96萬噸，增長幅度達41.25%。
四、上半年強預期弱現實
2024年上半年PVC半年均價在5682元/噸，環比2023年下半年下降4.38%，同比2023年上半年下降6.25%。整體來看，2024年PVC市場供應增長快于國內市場需求，而市場更多的依賴出口消化國內供應壓力，然全球不穩定的地緣波動及貿易摩擦使得出口也存在不穩定性，上半年第三方社會庫存繼續呈高位累庫趨勢。
2024年開年以來，PVC期現基差持續疲軟，波動空間均高于往年，期貨價格波動主要來源于國內一系列經濟及房地產市場政策等市場預期利好拉動，然國內市場基本面需求仍表現低迷，尤其房地產新開工及竣工數據均下跌20以上，整體表現為高預期，弱基本面需求，難以支撐國內市場價格上漲。
五、下半年市場把脈
2024 年國內 PVC 生產企業有效在產年產能突破 2796 萬噸。承接近年來 PVC 產能擴張態勢，PVC 年產量穩步增加，預計 2024 年國內 PVC 產量達 2322 萬噸，同比上一年增加 1.71%。
借助全球發展中國家對于建材、基礎管道等需求保持旺盛，及國內 PVC 出口的價格優勢，初步估算 PVC 全年出口繼續保持在 232 萬噸左右，同比略增 2.04%。
全球經濟進入新的周期，在美國加息引發的經濟衰退后期，中國經濟發展仍有較大的韌性，2024 年制定并實行一系列有助于房地產市場穩定發展的政策，預期帶動PVC 相關制品的需求變化，初步預估 2024 年全年國內 PVC 消費量達 2107 萬噸，同比增長 0.77%。
綜合來看，2024年下半年國內PVC市場面臨新增產能快速投放市場，產量保持增長的壓力，與同比往年同比偏高的行業庫存等供應面壓力；國內房地產市場進一步去化，新能源產業保持增長，對國內需求穩中增長利好，然受全球貿易摩擦增加，壁壘增多，PVC原料及制品對外出口承壓，市場供需矛盾在傳統夏冬淡季預計表現突出；PVC上游電石及乙烯原料下半年價格堅挺走高，對PVC市場底部支撐預期較好，綜合來看，國內PVC現貨市場下半年半年均價價格重心預計小幅增加4.1%在5946元/噸。
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