導語：進入7月份隨著高溫雨季的到來，PVC進入行業季節性淡季，國內需求淡季與出口減量并存。從供應端來看，7月西北企業集中檢修，但供應端的減量難抵需求端的減弱。加之電石價格下移后成本面松動，PVC基本面承壓明顯。
2024年上半年PVC價格處五年低位
2024年上半年國內PVC價格整體波動空間有限，進入7月，需求進一步轉淡，成本端承壓下行，PVC價格亦出現下調。截至7月9日，華東地區SG-5基準價在5720元/噸，同比去年價格下調20元/噸，從上面的價格走勢看，當前PVC價格處于近幾年的相對低位水平，與2023年6月最低值5600元/噸差120元/噸。2024年PVC市場仍未擺脫困境，價格一直處于低位徘徊階段，上半年月均價高低價差在280元/噸附近，而2023年上半年月均價格高低價差在780元/噸。
國內硬制品需求低迷，PVC內貿成交萎縮
從2022年以來房地產行業表現低迷，作為占PVC需求半壁江山的管型材來說，其用量的減少直接影響到PVC粉料的消化速度。如圖所示，2024年上半年PVC管材企業平均開工在40.13%，同比去年下降8.86%；型材平均開工在32.67%，同比去年下降7.68%。而國內PVC企業在2024年加大直銷份額，PVC貿易端受到雙重擠壓，隆眾數據顯示，2024年上半年PVC樣本企業成交量較去年同期減少，降幅在16%。
下半年PVC產量增加，庫存去化難度明顯
2024年上半年國內PVC總產量在1166.80萬噸，同比累計增加5.34%,全年看二季度是PVC行業檢修集中季，對PVC市場有一定底部支撐作用。而進入7月，部分企業有檢修計劃，開工或出現階段性回落，但需求淡季，行業庫存去化難度較大。另外浙江鎮洋及陜西金泰在6月份逐步量產，60萬噸新增產能預計三季度逐步流通市場，產量增加，供給端持續承壓。PVC社會庫存看，當前庫存處于歷史同期高位水平，受終端需求減弱影響，傳統的二季度也未出現明顯去庫，另外高注冊倉單下其去化時間延長，行業高庫存壓制PVC價格難以出現向好。
內外需求或進一步轉弱，PVC基差預期收窄
成本端：電石價格降至低點后企業出現低負荷或停產，供應減少后挺價上行；后期下游檢修部分恢復，需求有增加預期， 電石價格有望向上，對PVC存一定底部支撐。
供需端：在氯堿綜合利潤支撐下，PVC廠家僅有既定檢修，整體開工穩定且處于相對高位水平，供應寬裕；從房地產政策的發布以及落實預期看，預計下半年量價表現好于上半年，但新開工預計有限，硬制品難有起色，而軟制品與新能源的支撐有限，對PVC粉料的需求依然偏悲觀。
出口情況：印度BIS認證預計延期6個月左右，國內出口簽單存在好轉預期，但印度國內降價以及后期美國與中國的競爭現狀，國內PVC出口依然是以價換量且下半年慣例低于上半年。
價格預測：供需矛盾下PVC市場交投延續偏弱，7-8月份仍是傳統季節性需求淡季，實盤跟進乏力，且出口預期減少，買漲不買跌心態進一步抑制了下游企業對原料的采購意愿，加劇市場供需矛盾。綜合來看，短期PVC仍然承壓，且逐步收窄基差，預計華東SG-5現貨主流價格看在5550-5750元/噸。具體需關注出口簽單情況、下游訂單及其他宏觀消息面指引。
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