電石是PVC和PVC糊樹脂的共同上游產品，其基本原理是利用電石（?碳化鈣CaC2）?與水反應生成乙炔（?C2H2）?，?再將乙炔與氯化氫（?HCl）?合成制出氯乙烯單體（?CH2=CHCl）?，?最后通過聚合反應使氯乙烯生成聚氯乙烯—[CH2-CHCl]n—（或者PVC糊樹脂）的過程。雖然兩個產品的上游原料完全相同，但是下游制品的完全不相關導致了三者在價格的緊密程度上成為關注點。
2023年至2024年間，原料電石價格持續展現出震蕩下滑的趨勢。2023年電石行業迅速擴張，產能顯著增加，然而下游產業如PVC及其他相關產品的開工情況未達預期，導致市場需求疲軟，上半年電石價格因此維持在較低水平。進入2024年，受去年低價基礎影響，電石價格繼續承壓，上半年內雖有所波動，但整體仍呈現偏弱態勢。同時，作為電石重要下游產品的PVC糊樹脂，其價格也在上半年內震蕩偏弱，進一步影響了電石市場的價格穩定與需求預期。作為一個原料產品，此價格在成本核算上是非常具有優勢的，但是在刺激PVC和PVC糊樹脂的漲價條件上成為目前的利空因素。
從上半年PVC華南地區價格走勢來看，整體價格趨勢是比去年價格要低。2023年春節假期影響拉低階段性國內下游PVC制品企業開工數據，春節后國內制品企業集中交付訂單，及補充制品庫存，一季度數據表現較好，二季度國內房地產表現乏力，新開工數據持續較低，制品企業開工下降，下游的市場需求偏淡拖拽整個PVC市場價格。
2024年一季度延續2023年年底的價格走勢，整體變化不大，2024年5-6月價格大幅上漲，主要還是大環境的影響較大，國家出臺的政策較多，政策端刺激不斷，建材類板塊上漲、PVC生產企業迎來第二輪檢修高峰，疊加PVC低估值向下空間有限的背景下，給予市場充分漲價理由。快速的漲價導致價格“瞬間”回落，在6-7月市場價格開始回歸理性。
2023年上半年PVC糊樹脂延續市場前期的低價格弱勢運行，市場庫存壓力、出貨壓力偏大的影響下價格穩步下滑。6月新疆天業突發意外，國內裝置陸續停車檢修，價格開始有所上漲，階段性突破高點8500元/噸。
2024年上半年價格走勢跟去年是完全不同的，并且在去年高價的基礎上持續上漲。3-4月部分裝置檢修拉動一波漲價行情，隨后市場無力承受高價格，價格開始回落并趨于穩定。未來7-8月，雖然預計檢修企業將有所增加，但市場對于漲價的預期卻并未如預期般強烈。這背后的主要原因在于下游需求的疲軟，下游客戶在當前經濟環境下接貨能力有限，且多數已在前期低價時進行了較為充分的備貨，庫存水平相對較高。因此，即便有檢修帶來的供應減少，但下游需求的不足仍然限制了價格的上漲空間。
從產業鏈的視角深入分析，PVC糊樹脂、電石與PVC三者之間雖在直接關聯性上表現不突出，但彼此間存在著復雜的相互制約關系。近期，PVC糊樹脂的價格上漲遭遇阻力，其中一個重要因素便是PVC市場價格偏低，導致兩者之間的價格差距異常擴大。通常情況下，PVC與PVC糊樹脂之間的合理價差應維持在1000-1500元/噸之間，而當前這一差距已擴大至2000-2500元/噸，顯然偏離了常規水平。
PVC的市場價格變動不僅直接影響下游的PVC糊樹脂市場，還向上游傳導，對原料電石的價格產生顯著影響。同樣，電石作為PVC糊樹脂生產的重要原料之一，其價格波動也會在一定程度上反映到糊樹脂的成本結構中，進而影響其市場價格。從歷史數據觀察，PVC糊樹脂的價格變動相較于PVC或電石往往展現出一定的滯后性。這種滯后性可能源于市場反應速度的差異、供應鏈調整的時間延遲或是市場需求與供給的動態平衡過程。因此在優化這一產業鏈的管理與決策時，需充分考慮三者之間的這種復雜互動關系，加強市場監測與預測，靈活調整生產與采購策略，以應對價格波動帶來的挑戰，確保產業鏈的穩定運行與可持續發展。
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