2024年二季度國內PVC市場呈現倒“V”形，波動空間較一季度有擴大。主要是受“517”新政利好加持及供應縮量影響下，PVC市場看漲情緒高漲，帶動現貨價格快速上漲，并創造了上半年6180元/噸（華東SG-5均價）高點，較二季度低端價漲620元/噸。三季度來看，新增產能釋放，供應增加與9月行業需求旺季預期博弈，價格或存反彈，但上漲空間仍受基本面限制。
由價格走勢圖可知，2024年PVC市場呈現震蕩上漲又下跌的走勢。一季度PVC市場價格波動空間較小，強預期弱現實博弈下價格趨于僵持。進入二季度，盡管4月PVC裝置檢修帶來了供應端的減量，但國內需求緩慢，弱需求疊加高高供應，4月初價格跌至半年內低點5560元/噸的價格。5月價格出現明顯上漲，主要得益于“517”新政利好加持，PVC市場看漲情緒高漲，現貨價格攀升至半年內高點位置，但無實際需求量支撐的漲價注定難以持續，導致6月價格回落，但底部重心已上移，6月末價格收于5780元/噸。
以電石法為例，從季度均價對比來看，2024年各地區二季度均價較一季度環比上漲1.73%-2.47%，其中華東SG-5二季度均價在5783元/噸，環比漲2.25%，同比跌1.33%，主要是今年下游需求延續弱勢，疊加高庫存高供應，價格持續在低位水平。
那么三季度PVC行情走勢能否借“金九”傳統旺季再創新高？下面我們從多維度進行簡單的分析。
一、原料預期高位 成本支撐偏強
三季度，原料電石端看，七月份在成本壓力下，電石供應快速下行，電石價格行至低位出現快速反彈，PVC的集中檢修一直延續到八月，電石價格處于低位震蕩。八月中下旬隨著需求的恢復，以及高溫天氣帶來的限電影響，電石價格預期走高，整體三四季度價格中旬高于上半年；乙烯方面，隨著“金九銀十”到來，需求預期偏強對乙烯價格進一步形成推動作用，或為乙烯帶來上漲行情。由此可見，原料端價格上漲，給予PVC成本端的支撐增強，預計PVC價格向下空間有限。
二、產量增加 施壓現貨市場
從企業公布的檢修時間看，7月下旬PVC裝置檢修減少，疊加前期檢修企業恢復，如鄂爾多斯、內蒙君正、青島海灣、天津渤化等恢復生產，產量或快速回升，同時浙江鎮洋30萬噸、陜西金泰30萬噸穩定量產，在此帶動下，三季度產量預計在611.45萬噸，較二季度增加6.33%，較去年同期增加6.31%，產量的大幅增加將施壓現貨市場。
三、下游開工提升有限 需求端剛需支撐為主
2024年以來房地產行業表現延續偏弱，導致PVC硬制品需求縮減，訂單不佳，管材、型材企業開工難有提升空間，且部分管材企業表示其訂單量同比去年下滑，其用量的減少也直接影響到PVC粉料的消化速度。就軟制品來說，像薄膜、醫療領域、片材等開工維持在7成以上，訂單尚可。下半年隨著國內房地產去存量化政策持續落地，疊加新能源產業利好帶動，國內PVC下游制品企業開工預計環比增加2.14%，但需求增幅不及供應端增幅，由此可見，三季度供需壓力不減。
四、三季度供需博弈明顯 價格向上空間或有限
綜上來看，三季度原料端價格有望上漲，對PVC市場形成底部支撐。回歸到基本面看，國內PVC市場主要影響驅動因素仍是供應、需求、成本等方面，其中需求端是最大影響因素，而9月是傳統需求旺季，存需求好轉預期，或帶動實盤成交量增加，價格重心或上移，以華東SG-5為例，三季度價格重心看在5900元/噸，8月下旬及9月份上漲概率較大。整體從上述分析數據來看，三季度供應端增量6.33%，而需求端增量僅為2.14%，供強需弱格局難打破，PVC市場價格漲幅或受到一定限制。
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