導語：聚丙烯終端企業后續進入儲備階段，部分行業陸續轉好對價格形成支撐，然反觀供應面，產能基數巨大，且隨著前期檢修裝置集中回歸，產量或迎來上漲，供應面仍存較大壓力，阻礙PP上行。
一、終端需求或逐步轉好，對PP形成支撐
聚丙烯下游行業看來：塑編方面，本周塑編樣本企業開工率在40.4%，較上周+1.3%。原料端來說，周內原油價格下滑，期貨盤面持續走跌，原料PP價格多弱勢整理，場內心態偏謹慎，給到塑編支撐不足。需求端來說，進入8月份，終端需求有反彈跡象。建筑方面，雖然當前仍受高溫天氣影響，多數工地錯時施工，但重點基建項目穩定推進，尤其是水利、高速、機場等，水泥袋需求量較前期增加。農業方面，當前各地翻耕農田、移栽水稻，已到備肥高峰期，終端工廠積極補貨，化肥袋需求驟增，中大型企業訂單升溫，小型企業零星接單。預計8月中旬開始，隨著秋季肥備貨時間縮短，化肥袋需求依舊，且隨著下半年部分新開項目增加，塑編市場或將迎來小幅轉折。
BOPP方面：截至8月8日，厚光膜華東主流價格在9000-9100元/噸，環比持平。PP期貨震蕩下行，現貨市場小幅走軟，石化出廠價格部分回調，成本面助力乏力，各膜企出廠價格多維持穩定，市場主流價格亦無變動，場內詢盤氣氛偏淡，下游維持低價跟進，且部分膜企存適量讓利，但實單成交存有壓力。
二、產能基數巨大 產量持續高位
2024年上半年，國內聚丙烯新增產能共計275萬噸，產能基數增加至4251萬噸。而2024年原計劃投產8百萬噸，產能落地不及預期的1/3，新裝置集中投產，聚丙烯產能擴張迅速，產量隨著持續上漲，本周國內聚丙烯產量66.28萬噸，相較上周的67.24萬噸減少0.96萬噸，跌幅1.43%。相較去年同期的64.14萬噸增加2.14萬噸，漲幅3.34%，持續處三年高位。
三、檢修裝置集中回歸 市場供應壓力增加
前期國內企業檢修裝置眾多，減損持續高位，步入三季度，檢修裝置陸續回歸，近期來看本周開車裝置有寧夏寶豐三線、京博聚烯烴二線等；下周計劃開車裝置有上海石化三線、金能化學三線、寒天石化、寧波臺塑二線等。后市而言，下周計劃重啟裝置較多，裝置檢修損失量或有下降，裝置重啟過程中，降負損失量或有上漲，且受9月份消費旺季影響，國內聚丙烯生產企業檢修意愿下降，因此預計國內裝置損失量持續回落。供應壓力有增加預期。
整體來看：雖聚丙烯終端企業即將進入儲備階段，工廠陸續逢低適量補庫，但預計供應端呈增加趨勢，前期檢修企業陸續回歸加大供應端增量，且美國經濟數據疲態盡顯，加劇了市場對經濟前景擔憂。市場在缺乏明確信號指引下，市場風吹草動都將影響交易心態。由于美聯儲降息預期增強疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險情緒主導下，預計短線市場圍繞7520-7650元/噸驗證成交。重點關注社會庫存消耗進展及供應端檢修裝置回歸變量。
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