三季度聚丙烯海外檢修裝置集中回歸，供應增量壓力下，海外 PP市場價格多數走勢向下，內外盤價差持續收窄，加之當前東南亞及南亞市場需求走軟價格下跌，中東、韓國等生產企業或再度將目光投向中國，中國市場后續在傳統旺季支撐下，抗跌性較強，聚丙烯進口窗口能否再度開啟？
一、檢修多數回歸 海外PP市場供應抬升
1、北美地區：美國自去年12月底寒潮天氣來襲，采取停產等方式保護裝置，然1月惡劣天氣再次來襲，致使前期計劃20天即重啟裝置，延期至2月逐步開啟，造成北美供應緊張，進入二季度北美裝置回歸常態，供應恢復。
2、中東地區：中東裝置一季度集中計劃檢修，境內多套聚丙烯裝置集中檢修，加之年初紅海事假影響廣泛，中東裝置降負及檢修情況延續至二季度4月份，后續逐步回歸。
3、東北亞地區（中國方面）：二季度5-6月多套煤化工裝置集中檢修，步入7月在成本高位及市場價格上行乏力，利潤擠壓明顯情況下，數套裝置出現臨時停車檢修情況，8月生產裝置集中回歸。
當前海外聚丙烯裝置檢修情況來看，近期海外裝置檢修情況偏少，僅為少量臨停裝置，多數前期檢修裝置均已回歸，相較一季度因中東集中檢修及北美天氣影響降負造成的供應偏緊情況，當前海外聚丙烯供應增量明顯。
二、海外供應增量 多數區域市場價格下跌
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隨著中東及北美裝置回歸常態，作為聚丙烯全球性主要供應大國，產品持續向全球輸出，中東資源廣泛向歐美、非洲、東南亞、南亞等市場輸出，而美國資源向歐洲、南美等地輸出，但2024年整體來看，全球聚丙烯消費市場普遍低迷，PP需求大量萎縮，需求端呈現相對弱勢，而供應的持續增量，加劇市場供需矛盾，海外PP市場在近兩個月內持續下跌，截至2024年8月27日，東南亞拉絲價格下跌至930美元/噸，相較年內高點990美元/噸，下跌60美元/噸，而美國海灣拉絲價格亦走勢向下，當前價格在1180美元/噸，相較年內高點1265美元/噸，下跌85美元/噸。全球多數地區PP市場價格走勢下跌。
三、內外盤價差收窄 進口利潤修復
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前期中國市場持續處“全球洼地”，年內雖走勢偏弱，但期間不乏小幅反彈，整體處震蕩走勢，而近期隨著海外市場持續走跌，內外盤價差持續收窄，進口利潤有所抬升。進口市場利潤走勢來看，年內進口利潤最低點在6月，彼時華東拉絲價格在7700元/噸，CFR中國拉絲在935美元/噸，進口利潤-600元/噸；當前來看，華東拉絲價格在7600元/噸，CFR中國拉絲在890美元/噸，進口利潤在-150元/噸，進口利潤修復明顯。
四、進口利潤上漲 進口窗口能否開啟？
進口利潤寬幅修復，進口窗口后續能否再度開啟？
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如圖展示，2016-2024年中國聚丙烯進口數量季節走勢圖來看，除2020年在公共衛生事件影響下，月度進口量走勢突出，其余年份走勢一致性較強。整體來看，雖月度進口量有逐年下降趨勢，但月度進口量走勢而言，四季度均有明顯抬升。原因在于，當前中國聚丙烯強勢發展，當下進口品類多為技術壁壘較強產品，進口依存度高位，四季度多數下游工廠均存提前備貨心態，另外海外圣誕季以及黑五等消費季支撐下，下游制品企業原料采購增量。
國內新能源汽車出口熱潮年內持續，據全球汽車月度出口量走勢來看，近幾年的出口仍呈現季節性特征，呈現夏季走高與國內反差走勢特征。2024年1-7月中國汽車出口基本符合前幾年的月度走勢，3-5月出口出現環比大幅上升，但6月劇烈回落,7月恢復。今年1-2月的出口僅增長20%，3-5月增長30%以上，預計四季度汽車出口保持強勢。
而汽車專用聚丙烯原料進口依存度保持高位，在終端工廠需求支撐下，料四季度進口體量仍有攀升可能，維持相對高位。
綜上所述，隨著三季度聚丙烯海外檢修裝置集中回歸，供應增量壓力下，海外PP市場價格多數走勢向下，內外盤價差持續收窄。而當前東南亞市場需求顯疲軟市場價格持續下跌，對進口資源接盤能力下降；南亞市場亦受季風性氣候影響，當地需求疲軟，價格寬幅下跌。現如今東南亞市場需求弱勢，韓國或將目光瞄準我國，利用地理位置便利，運費低廉，運輸周期短等優勢，在中國市場占得一席之地。而中東資源此前更多銷往歐洲與拉美等地，為緩解供應壓力，中東資源或在成本端優勢下，以價格打開中國市場。而中國市場后續在傳統旺季支撐下，抗跌性較強，加之有季節性進口需求存在，聚丙烯進口窗口或再度開啟。
滬公網安備 31011502005575號
