原油價格持續寬幅下跌，成本面支撐減弱明顯，疊加下游需求不見明顯改善，檢修裝置集中回歸，新裝置仍待投放，供需博弈加劇，國內PP市場持續弱勢整理，難掩弱勢，旺季不旺……
一、原油價格寬幅下跌 成本支撐弱化明顯
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截止9月3日收盤，布倫特 原油期貨價格大跌至73.75美元/桶，創年內新低，而此前的最低位是開年之初的75.89美元/桶。近期國際油價低位徘徊，主要由于需求端帶來的利空壓力難以緩解，且供應端的緊張氛圍暫未進一步升級，均導致國際油價上行乏力。整體來看，國際原油價格持續寬幅下跌，業者心態受挫明顯，聚丙烯成本面支撐嚴重弱化。
二、油制PP成本下滑明顯
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聚丙烯各原料制PP成本走勢來看，油制PP成本支撐弱化明顯。受成本端弱勢影響，周內國際油價跌至年內最低值。利比亞內部問題使得供應局勢較為緊張，原油價格先漲后跌，油制成本支撐有所減弱，油制PP利潤有所修復。需求前景的擔憂情緒持續發酵下，市場整體看空居多。動力煤市場來看，市場暫穩運行，煤廠及貿易商操作謹慎，基本延續觀望為主，坑口拉運情況平平。煤價整體上行乏力，煤制成本稍有減弱，煤制PP利潤有所修復。
后續，國際局勢或有緩和趨勢，整體存在反彈契機。且美聯儲降息也給予部分利好支撐。國際油價或將有所反彈跡象，逐步回升。動力煤市場來看，現階段化工需求相對穩定，但火電冬儲需求尚未釋放，需求釋放整體有限，短期內動力煤市場上行幅度有限。預計短期內油制PP利潤有所萎縮，煤制PP利潤或將有所修復。
三、終端需求仍顯疲軟，供需博弈加劇
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2024年下游終端開工持續低位，以塑編為例：塑編樣本企業開工率在43.6%，9月份開始，終端需求反彈跡象明顯，企業新增訂單較多，中大型企業訂單多集中在10-15天左右。包裝袋行業來說，隨著中秋、國慶等傳統佳節來臨，公司福利、走親訪友的提振一定程度帶動包裝袋需求，大米袋、面粉袋等銷量增加，塑編企業加大負荷生產。建筑行業來說，高溫雨水天氣的減少，民用市場開始少量囤貨，終端采買水泥袋意愿增加。整體而言，預計塑編市場仍存向好預期，但幅度改善并不明顯，下游需求偏淡對市場支撐不足。
綜上所述：原油價格短期或有企穩預期，但亦難有大幅上漲，成本端支撐于聚丙烯而言，弱化明顯，而需求端尚未有明顯改善，全球經濟前景亦不樂觀，內需跟進難有新突破。下游工廠出口訂單面臨考驗，短期整體內部偏弱局勢難改，但當前檢修裝置集中回歸，加之后續仍面臨新裝置的陸續投放，供需矛盾持續加劇，PP市場上行乏力，弱勢難掩。
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