三季度PVC市場整體呈現下跌趨勢，季度末雖然出現短暫上漲，但供需矛盾難緩解限制其漲幅，故仍難以扭轉整體下跌的趨勢。四季度新增產能放緩但PVC裝置開工維持高位，需求或難有明顯好轉，供需矛盾仍存。原料電石價格或先跌后漲，對PVC市場存支撐。預計四季度PVC市場或漲后回落。
供需矛盾難緩解，壓制價格上漲
繼二季度下跌后，三季度開局PVC市場仍然延續了下跌行情，9月末雖有上漲，但仍難以扭轉價格重心的下跌。以常州SG-5為例，2024年三季度PVC價格高點在5740元/噸，低點在5100元/噸，而2023年三季度PVC價格高點在6430元/噸，低點在5680元/噸，從價格數據看，2024年三季度的高、低點均低于去年同期水平，這也一定程度反應了當前PVC市場的弱勢。影響PVC市場走勢的重要原因還是來自于基本面的壓力，庫存居高不下。
市場無論何種因素的變化都是通過影響PVC的供應和需求關系來影響其價格的，PVC基本面的影響是比較具有持續性且關鍵的，下面我們依然從基本面視角出發，看四季度PVC市場走勢如何？
四季度供需仍有壓力
三季度PVC企業處于常規秋季檢修中加之個別裝置意外停車檢修，PVC產量較二季度略有減少在0.28%，而需求量環比小幅提升0.31%，從數據看，供需面整體改善幅度有限，三季度PVC供大于求的局面仍難以改善。對于四季度，冬季PVC上游裝置開工基本會維持在高位水平，供應仍有增加預期，而需求會逐漸進入到淡季，PVC仍深陷供需矛盾中。
對于新增投產，四季度新增產能速度或將放緩，僅陜西金泰30萬噸有投產計劃，青島海灣20萬噸原計劃年底投產，現推遲至2025年三季度，新增產能對供應端的增量有限。
下游開工存下降預期
從需求端看，10月份仍處于傳統需求旺季，雖利好政策不斷，但房地產改善有限，且政策傳導至需求端仍需一定時日，另外從下游開工及訂單情況看目前增量有限，因此對于四季度各領域開工，軟制品開工或維持平穩，管型材企業開工預期有下降，對于四季度需求預期仍偏謹慎。關注政策面對市場心態的影響。
原料電石向下空間有限，成本存支撐
2024年四季度預計BDO計劃電石法產能投產60萬噸，PVC計劃投產30萬噸，對電石需求有所增加。而四季度電石法PVC的檢修也相對較少，對電石需求形成一定支撐。另外原料蘭炭價格上行對電石在成本端形成一定支撐，電石價格下行在成本和需求的支撐下預計難以降至前期低點。預計四季度電石價格震蕩運行，在成本支撐下，均價較三季度有所提升。預計烏海地區主流貿易價格在2500-2800元/噸的價格區間震蕩運行。
綜合看，四季度PVC市場價格或先漲后跌，其波動幅度仍將受制于基本面的變化，但政策端推動或突發利好政策會使其跌幅縮小，關注宏觀政策層面。而從基本面視角出發，PVC供需壓力仍是壓制市場上行的最為關鍵的因素，產量看，四季度產量或將升至600萬噸以上，供應量增加對市場形成一定下行的壓力；而需求端看，在9、10月旺季并未出現訂單激增的情況，而多數維持剛需采購節奏，備貨意向不足，需求暫無持續放量表現。整體看，四季度PVC供應增加而需求難增，預計市場價格仍將承壓運行。
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