導語：國內近期政策面頻發，但是對PVC市場提振有限。PVC基本面看，傳統需求旺季接近尾聲，10月供應端檢修裝置后續逐步恢復，產業鏈累庫周期對期現貨市場價格形成壓制。短期看，國內PVC市場繼續承壓運行。
一、宏觀面持續發力 但是對PVC提振有限
近期宏觀面繼續發力，自節前央行發布下調下調存款準備金率0.5個百分點，降低存量房貸利率、統一房貸最低首付比例后，節后政策面繼續推進，財政部及住建部繼續發布利好政策，刺激房地產市場。然短期內尚未落實到下游需求訂單上，對PVC市場提振有限，隨著政策面熱度消退，PVC市場回歸基本面，價格弱勢走跌。
二、基本面矛盾突出 PVC市場易跌難漲
PVC基本面看，PVC供應端檢修裝置陸續重啟，整體行業開工負荷維持相對高位，需求現實端需求改善有限，供需端驅動不足。成本端來看底部支撐有限，PVC基本面表現仍然偏弱。
1、PVC檢修影響有限 供應仍處高位
目前國內檢修企業相對集中，山東信發、河南聯創、陜西金泰、德州實華等PVC裝置正處于檢修中，影響近期PVC產能利用率走低，但是較7月中旬年底低點相比，開工仍相對較高，所以整體影響有限，下周國內PVC產能利用率提升有限，預計11月初，隨著部分企業檢修結束，后期新加入檢修有限，PVC產能利用或將提升至79%左右。
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目前PVC行業庫存（41家社會+全樣本上游庫存）在126.43萬噸，環比增加0.41%。新擴社會庫存（41家）樣本庫存環比減少1%在83.05萬噸。國內PVC社會庫存21家樣本初步統計環比減少0.93%至47.96萬噸，同比增加11.22%；其中華東地區在43.56萬噸，環比減少0.57%，同比增加15.84%；華南地區在4.4萬噸，環比減少4.35%，同比減少20.29%。
行業庫存仍處高位，近期社會庫存下降，主要受西北貨源受火運車皮減少，到貨減少影響，廠庫庫存壓力環比增加。所以，PVC供應端仍處高位，檢修影響有限。
2、內需難提振 外需阻力大
當前下游開工維持穩定，目前雖處于傳統需求旺季，利好政策不斷，但房地產改善有限，且政策傳導至需求端仍需一定時日，另外從下游開工及訂單情況看目前增量有限，因此對于各領域開工，軟制品開工或維持平穩，管型材企業開工繼續低位，對于需求預期仍偏謹慎，關注政策面對市場心態的影響，后期下游需求落地表現。
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目前印度需求低迷，預計在排燈節后需求回暖，另外據悉11月份實行反傾銷稅的可能性，中國貨源價格優勢難以維持，加之美國在圣誕節前會有清庫存表現，部分貨源抵達亞洲市場，中國PVC競爭壓力加大，預計后期出口簽單壓力增加。
3、原料電石價格走跌 成本支撐松動
目前原料電石烏海地區主流貿易價格穩定在2700元/噸，目前電石企業虧損未達警戒線，開工維持穩定，市場供大于求，下游采購積極性降低，寧夏地區電石供應逐漸提升，供需博弈加強。乙烯方面，美金市場價格較國內而言氛圍略有松動，整體偏上漲走勢為主，持貨商挺價惜售，下游剛需采買，目前商談較昨日積極，但實際成交暫未聽聞，靜待成交指引。考慮到電石下跌幅度較大，乙烯法漲幅有限，因此成本端支撐略顯發力。
整體來看，宏觀支撐逐漸消退，PVC回歸基本面，目前PVC市場整體貨源供應仍較充裕，而需求端季節性旺季臨近尾聲，內外需皆受困頓，基本面上支撐乏力，短期內仍存震蕩偏弱整理預期，關注宏觀面氛圍變動情況。
滬公網安備 31011502005575號
