導(dǎo)語(yǔ)：10-11聚乙烯主流企業(yè)進(jìn)口量呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，11月到港量增加，預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量增加26.85%；中國(guó)茂金屬聚乙烯預(yù)估產(chǎn)量在3.75萬(wàn)噸，環(huán)比+19.22%。產(chǎn)量進(jìn)口雙增，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或加劇。

10月價(jià)格走勢(shì)延續(xù)弱勢(shì)

10月國(guó)內(nèi)茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行。幅度在50-100元/噸。供應(yīng)端來(lái)看，三井石化裝置開(kāi)車供應(yīng)恢復(fù)，進(jìn)口量開(kāi)始增加現(xiàn)貨壓力上移；從需求角度看，上半月原料價(jià)格上調(diào)，但農(nóng)膜制品上漲受阻，農(nóng)膜利潤(rùn)減少明顯；包裝膜原料庫(kù)存天數(shù)同比-13.88%，PE包裝膜庫(kù)存水平同比降低，企業(yè)采買意愿下降。綜合來(lái)看，10月供需矛盾出現(xiàn)端倪，現(xiàn)貨價(jià)格回落。

國(guó)產(chǎn)量逐月遞增，國(guó)內(nèi)化進(jìn)程加速

2024年10月，中國(guó)茂金屬聚乙烯產(chǎn)量在3.14萬(wàn)噸，環(huán)比增加324.46%；我們根據(jù)企業(yè)目前的排產(chǎn)計(jì)劃判斷，11月中國(guó)茂金屬聚乙烯預(yù)估產(chǎn)量在3.75萬(wàn)噸，環(huán)比+19.22%。增量企業(yè)為獨(dú)山子石化、大慶石化、蘭州石化，影響區(qū)域在華北、西北、西南、東北；從增量產(chǎn)品來(lái)看，多集中在農(nóng)膜、拉伸薄膜、重包膜領(lǐng)域。因此，11月隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增加，應(yīng)用在農(nóng)膜、包裝領(lǐng)域的茂金屬增長(zhǎng)趨勢(shì)。

裝置開(kāi)車供應(yīng)恢復(fù)，進(jìn)口量存增加預(yù)期

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2024年9-10聚乙烯主流企業(yè)進(jìn)口量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，10月進(jìn)口小幅下降，降幅在17.45%。10月由于企業(yè)檢修排產(chǎn)量減少，因此東南亞貨物發(fā)出量下降。11月隨著裝置正常，東南亞茂金屬輸出量增幅明細(xì)，預(yù)計(jì)11月主流企業(yè)的進(jìn)口量上漲26.85%。應(yīng)用農(nóng)膜領(lǐng)域的茂金屬進(jìn)口量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

利潤(rùn)暫無(wú)驅(qū)動(dòng)，需求存轉(zhuǎn)弱跡象

10月棚膜開(kāi)工率月環(huán)比+9.86%，棚膜訂單天數(shù)月環(huán)比+26.22%。棚膜需求旺季，開(kāi)工率持續(xù)提升，中大型棚膜企業(yè)開(kāi)工率一般在 6-8 成，部分小型棚膜企業(yè)開(kāi)工一般。其中棚膜原料庫(kù)存天數(shù)較前期+10.77%，棚膜訂單增加，原料采購(gòu)積極性略有提升，企業(yè)按需儲(chǔ)備原料為主。11 月農(nóng)膜需求依然尚可，生產(chǎn)仍處于旺季階段。11 月上旬農(nóng)膜企業(yè)基本延續(xù) 10 月的生產(chǎn)情況，中旬之后北方棚膜需求或略有萎縮，企業(yè)產(chǎn)量將有所降低。

10 月PE包裝膜月開(kāi)工在52.34%，月環(huán)比+0.89%。受節(jié)假日及電商節(jié)影響，終端企業(yè)適量補(bǔ)庫(kù)，新單跟進(jìn)下，包裝膜企業(yè)平均開(kāi)工率提升。部分食品包裝膜、復(fù)合膜等包裝長(zhǎng)協(xié)訂單延長(zhǎng)，終端備貨增加，企業(yè)常規(guī)成品庫(kù)存集中生產(chǎn)，平均開(kāi)工提升至 51%。工業(yè)重包膜、基材膜等包裝制品剛需采買為主，開(kāi)工小幅波動(dòng)，平均開(kāi)工在 45%左右。11月開(kāi)工同比預(yù)計(jì)-2.10%。利好政策有限，經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱，消費(fèi)信心不足，終端剛需為主，同比去年長(zhǎng)協(xié)訂單支撐有限，PE 包裝膜開(kāi)工率同比去年下降。11 月開(kāi)工預(yù)期在 50.19%，環(huán)比下降 2.15%。分制品來(lái)看，纏繞膜短協(xié)訂單補(bǔ)充，成品庫(kù)存?zhèn)湄洠骄_(kāi)工在52%，日化包裝袋、部分食品相關(guān)復(fù)合膜訂單以散單為主，企業(yè)集中生產(chǎn)，規(guī)模企業(yè)開(kāi)工偏穩(wěn)運(yùn)行，中小企業(yè)開(kāi)工下降 1%-2%。其他工業(yè)包裝多以銷定產(chǎn)，常規(guī)庫(kù)存低位，需求改善有限，對(duì)開(kāi)工提升支撐一般，預(yù)計(jì)開(kāi)工下降 2%左右。綜合來(lái)看，11 月份PE 包裝平均開(kāi)工率環(huán)比10月仍有所下降。

產(chǎn)量進(jìn)口雙增 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或加劇

11月國(guó)內(nèi)茂金屬聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩下行。從成本端來(lái)看，原油下跌趨勢(shì)，成本支撐松動(dòng)；外盤方面，上游庫(kù)存壓力增加，年前企業(yè)存在清庫(kù)行為，美金盤下調(diào)趨勢(shì)明顯。供給端來(lái)看，主流企業(yè)進(jìn)口量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，庫(kù)存上移，上游企業(yè)將開(kāi)始主動(dòng)去庫(kù)行為；需求方面，11月農(nóng)膜需求依然尚可，生產(chǎn)仍處于旺季階段，11月份PE包裝平均開(kāi)工率環(huán)比10月仍有所下降，工業(yè)包裝開(kāi)工下降2%左右。綜合來(lái)看，11月隨著到港量增加，庫(kù)存上移，供需矛盾凸顯，預(yù)計(jì)11月茂金屬聚乙烯價(jià)格或在9100-10000元/噸。