國內PVC市場重新回歸基本面主導的交易，價格走勢呈現出先漲后跌的走勢。周二，得益于政策預期的有力提振以及氯堿邊際成本壓力的顯著增強，市場迎來底部反彈，價格順勢上漲，出現了30-50元/噸的漲幅。然而，就本周整體的市場供需狀況來看，依然呈現出疲弱態勢。盡管臨近節日，終端需求部分利好，部分下游企業為應對節前生產需求而增加了采購量，使得社會庫存環比減少，但由于當前處于需求淡季，實際的消費需求量增長并不明顯，暫不存在長期大量補貨的硬性需求，進而導致市場成交價格的重心再次下移，
目前印度方向面臨多方競爭，國內出口仍然以價換量為主，部分企業出口方向轉向非洲、中東等地。PVC出口雖可以在一定程度上緩解國內供應壓力，但印度作為中國最大的PVC需求國，近期受BIS政策及臨時反傾銷稅政策影響，出口難以放量；內需看，下游制品企業開工繼續維持低位，部分低位有補庫，剛需上預期仍然呈現下滑態勢，在冬季依然依靠南方與軟制品行業支撐。
冬季蘭炭開工穩定性較強，市場將迎來第四輪降價。但隨著煤價的走跌，塊煤冬儲行情將陸續展開，或對塊煤探底有一定的支撐，蘭炭市場或將有企穩跡；下周隨著電石復產裝置的增多，預計下周供應增加明顯，區域性高位價格出現回調；下周區域內前期檢修裝置逐步恢復，區域內供應存增量，加上出口價格存回落預期下液堿價格仍偏弱運行。從PVC一體化企業運行來看，隨著氯堿綜合利潤下降，當前氯堿利潤難以填補PVC的虧損缺口，預計未來PVC開工向上提升空間有限。PVC邊際企業生產毛利與產能利用率一年的相關系數在-0.52，近一個月的相關系數在-0.32；長周期來看，產能利用率與毛利存在負相關，但相關性不高，主因價格低位時企業多核算氯堿綜合一體利潤。月度相關系數變化明顯，特別在邊際利潤變化明顯階段。
下周來看，常規檢修企業減少，另外河北聚隆下周預計出產品，以及陜西金泰在下旬至月底計劃開車，供應保持穩定增長預期。整體看，冬季按照慣例企業會維持較高負荷開工水平，短期僅有的產量降低可能來自環保影響，另外隨著氯堿綜合利潤下降，需關注邊際企業開工變化。
內需方面，隨著冬季來臨，傳統淡季的效應逐漸顯現，硬制品需求下降明顯，盡管本周部分制品企業實施了補庫操作，但一定程度上透支了后續的實際需求，使得未來一段時間內的內需難有持續放量；外需方面，PVC出口雖可以在一定程度上緩解國內供應壓力，但印度作為中國最大的PVC需求國，近期受BIS政策及臨時反傾銷稅政策影響，出口難以放量。預計12月PVC市場內需弱勢難以得到根本性的扭轉，出口上以交付作為帶動。
電石方面，原料蘭炭有持續下降預期，區域性的利潤好轉，拉動電石生產的開工積極性，隨著復產裝置的增多，區域性高位價格或出現回調；乙烯方面，伴隨著供應壓力的逐步緩解，美金價格或呈現出下行趨勢，整體看，兩種工藝成本端支撐均有限。當前成本只是對PVC價格的托底。
國內PVC市場基本面疲軟，上游開工維持高位且遠期檢修少，供應將增；下游兩節將至，部分企業補庫雖有支撐，然中小企業也存在兩節期間開始停工放假，需求暫時觀望；出口受政策與競爭影響量少；成本端無持續利好，僅提供底部支撐。整體而言，PVC市場供需遠期承壓，現貨價或小幅下行，預計華東電石法五型現匯價在4900-5050元/噸。
2025年PVC新增產能預計在300萬噸，在上半年預計釋放有限，但下半年乙烯法的投產預期穩定進行，因此PVC供應過剩局面仍將延續。而需求端，2025年中國房地產有望止跌回穩，但出口上面臨政策壓力，預計需求量增速不及供應增速，供需矛盾仍存在。因此對于后期市場僅有謹慎態度，中長期，PVC市場若有回暖的行情，則仍需要量減價升，其行業庫存仍然是一大壓力。
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